# ДОСЬЄ КРЕДИТОРІВ ELECTRIFY VIDEO PARTNERS
### Хто дав гроші британському холдингу YouTube-каналів
Складено 19.08.2026 · Джерела: Companies House (первинні документи), аудійована звітність, відкрита преса

**Легенда:** ✅ підтверджено первинним документом · ⚠️ ймовірно / непрямі докази · ❌ не встановлено

---

# 0. ГОЛОВНЕ ЗА ОДИН ЕКРАН

| Хто | Що дав | Коли | Статус |
|---|---|---|---|
| **JTC Employer Solutions Trustee Ltd ato KKR International Employee Pension Plan – K0654** | кредит під заставу «всієї ІВ, істотної для бізнесу» | 01.12.2022 → погашено 24.02.2023 | ✅ |
| **MEP Capital Holdings III, L.P.** (Нью-Йорк) | лід-раунд $50 млн, дві застави | 10.02.2023 і 18.04.2024 → погашено 25.09.2025 | ✅ |
| **Capital D Management LLP** (Лондон) | $85 млн акціонерного капіталу | 09.2023 | ✅ |
| **Equable Capital** (Нью-Йорк, family office Джонатана Смідта, експартнера KKR) | інвестор | н/д | ✅ |
| **RB EVPO Aggregator, LP** — «RedBird Capital» у звітності | **$44 750 000 нових позик у 2025 році**, забезпечені нотами | 22.09.2025, діють | ✅ |
| **GLAS Trust Corporation Limited** | НЕ кредитор — **security agent** (заставодержатель за дорученням) | 22.09.2025 | ✅ |
| **Global Loan Agency Services Limited** | НЕ кредитор — **agent** за угодою про купівлю нот | 22.09.2025 | ✅ |
| **KKRIEPP** — знову | варранти 2,3 % видані у 2025 | 2025 | ✅ |

> **Один рядок для сценарію:** у вересні 2025-го Electrify замінила старий борг новим — випустила забезпечені ноти на $44,75 млн, купив їх фонд **RedBird Capital**, а заставою за ними стали, серед іншого, логотип каналу Mentour Pilot і акції всіх компаній групи.

---

# 1. ⭐ ГОЛОВНА ЗНАХІДКА: ХТО САМЕ ДАВ ГРОШІ У ВЕРЕСНІ 2025

## 1.1 Це не кредит банку. Це випуск нот (Note Purchase Agreement)

**Джерело:** сертифікована копія інструменту застави, подана до Companies House разом із формою MR01, застава 1377 5864 0004
URL: https://find-and-update.company-information.service.gov.uk/company/13775864/charges/xmoj88C-BE7k7pgVTiz7xFZQVy0
PDF: `/company/13775864/filing-history/MzQ4MjU4Mzg0NmFkaXF6a2N4/document?format=pdf`
Локальна копія: `04-evidence/charge-0004-mentour-logo.pdf` (59 стор.)

Титул документа, дослівно:

> «DATED 22 SEPTEMBER 2025 — (1) THE CHARGORS LISTED HEREIN and (2) GLAS TRUST CORPORATION LIMITED as Security Agent — **GROUP DEBENTURE**»

> «This Debenture is subject to and has the benefit of an Intercreditor Agreement dated the same date as this Deed»

Визначення ключової угоди, дослівно (стор. 8 інструменту):

> «**"Notes Purchase Agreement"** means the notes purchase agreement dated the same date as this Deed and made between, amongst others, (1) the Company as Original Issuer, (2) the entities listed in part 1 of schedule 1 therein as original guarantors, (3) **the financial institutions listed in part 2 of schedule 1 therein as original noteholders**, (4) **Global Loan Agency Services Limited as Agent**, and (6) the Security Agent»

**Що це означає:** Electrify не взяла банківський кредит. Компанія **випустила боргові ноти** й продала їх приватним інвесторам. Це класична приватна кредитна угода (private credit / private placement), а не публічний борг і не банк.

## 1.2 ✅ Ім'я кредитора — у нідерландському нотаріальному акті

Друга застава GLAS (код 1377 5864 0006) — це **нідерландський нотаріальний акт застави акцій** A&E Enterprises B.V. (Амстердам), складений нотаріальною конторою **NautaDutilh N.V.**, Beethovenstraat 400, Амстердам.
URL: https://find-and-update.company-information.service.gov.uk/company/13775864/charges/5ZYxhRiRmMMs380GZesD2idyndA
Локальна копія: `04-evidence/charge-0006.pdf`

У розділі визначень цього акта — **склад сторін угоди про купівлю нот, поіменно**:

> «**"Note Purchase Agreement"** means the note purchase agreement dated the twenty-second day of September two thousand and twenty-five, made between, among others, Electrify Video Partners Limited as holdco, Electrify Video Partners Ops 1 Limited as parent, the Pledgor as original issuer, **RB EVPO Aggregator, LP as original noteholder**, the companies listed as original guarantors, Global Loan Agency Services Limited as agent and the Pledgee as security agent.»

І склад міжкредиторської угоди:

> «"Intercreditor Agreement" means the intercreditor agreement, dated the twenty-second day of September two thousand and twenty-five, made between, among others, **Electrify Video Partners Limited as the original subordinated creditor**, the Pledgor as company, the entities named on the signing pages as the original debtors, **Global Loan Agency Services Limited as noteholders' agent** and the Pledgee as security agent.»

**«RB EVPO Aggregator, LP»** — «EVPO» = Electrify Video Partners **O**ps. «Aggregator» — це технічна назва пулінгового товариства, у яке збирають гроші кількох інвесторів під одну угоду.

## 1.3 ✅ «RB» = RedBird — підтверджено звітністю

Аудійована звітність за 2025 рік, нота 20 «WARRANT FOR THE PURCHASE OF SERIES A SHARES» (стор. 24), дослівно:

| Type | Number of Warrants | % of Total Securities | Year issued |
|---|---|---|---|
| MEP Warrants – Initial Commitment (Capped) | 25,212 | 1.2% | 2024 |
| MEP Warrants – Initial Commitment (Uncapped) | 6,303 | 0.3% | 2023 |
| MEP Warrants – First Increase (Capped) | 26,540 | 1.3% | 2024 |
| MEP Warrants – First Increase (Uncapped) | 6,635 | 0.3% | 2024 |
| **KKRIEPP Warrants (Issued)** | **54,395** | **2.3%** | **2025** |
| **Redbird initial warrants (capped)** | **41,797** | **1.8%** | **2025** |

> «**Additional warrants were issued in 2025 to Redbird Capital and KKRIEPP.** All warrants remain outstanding at the year end. None had been exercised as at 31 December 2025.»

**Логічний ланцюг:** ноти випущені 22.09.2025 → єдиний поіменований первинний нотхолдер «RB EVPO Aggregator, LP» → у тому ж 2025 році компанія видала «Redbird initial warrants». Варранти кредитору — стандартний додаток до приватного боргу.
➜ **RedBird Capital — кредитор вересня 2025.** ✅ (сама абревіатура «RB» — ⚠️ висновок, але підтверджений незалежним документом — звітністю).

## 1.4 ✅ Сума рефінансування

Консолідований звіт про рух коштів за 2025 рік (стор. 10):

| | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| **New loans in year** | **44,750,000** | 14,699,900 |
| **Loan repayments in year** | **(32,250,194)** | (828,170) |
| Share issue | 8,475,132 | 4,743,423 |

Нота 13 «LOANS»:

> «During the year, the group entered into a new financing arrangement with **GLAS Trust Corporation Limited** on 22 September 2025. The facility is to finance it's operations.» *(орфографія оригіналу)*

➜ **Залучено $44,75 млн нового боргу, погашено $32,25 млн старого (MEP). Чистий борг на 31.12.2025 — $41 107 042.**

⚠️ Увага: у самій звітності кредитором названо GLAS. Це **неточність звітності** — GLAS є security agent, а не позикодавцем. Первинний інструмент це показує однозначно.

## 1.5 ✅ Що саме віддали в заставу

Група-дебентур від 22.09.2025 підписана п'ятьма британськими компаніями:

> «(1) ELECTRIFY VIDEO PARTNERS LIMITED … company number 13573516 ("Holdco"); (2) ELECTRIFY VIDEO PARTNERS OPERATIONS 1 LIMITED … 16588988 (the "Parent"); (3) ELECTRIFY VIDEO PARTNERS OPS LIMITED … 13775864 (the "Company"); (4) ELECTRIFY VIDEO PARTNERS OPERATIONS 2 LIMITED … 16588997; (5) EVP OPS 1 LIMITED … 14444767 … and (6) **GLAS TRUST CORPORATION LIMITED** (as security trustee for the Secured Parties) (in such capacity, the "**Security Agent**")»

**Предмет застави за реєстром (дослівно, форма MR01):**
> «**MENTOUR PILOT (LOGO) REGISTERED NO UK00918169527.** PLEASE SEE INSTRUMENT FOR FURTHER DETAILS. Contains fixed charge(s). Contains floating charge(s) (floating charge covers all the property or undertaking of the company). **Contains negative pledge.**»

**Schedule 1 Part 1 (Charged Shares)** — у заставі акції ВСІХ компаній групи: Operations 1 (102 акції), Operations 1 ← Ops Limited (475 000 000 акцій по USD 0,01), Operations 2, EVP Ops 1 (2 171 817 акцій).
**Schedule 1 Part 2 (Charged Accounts)** — банківські рахунки в **Revolut Ltd** (GBP, USD) і **Citibank N.A. London Branch** (EUR, GBP), частина під DACA-контролем (Deposit Account Control Agreement — банк виконує інструкції кредитора).
**Schedule 1 Part 4 (Insurances)** — поліси **CFC Underwriting** (media liability) і **Chubb European Group SE**, включно з **key-man policies** (страхування ключових осіб) у заставі.

**Третя застава** (код 1377 5864 0005, `04-evidence/charge-0005.pdf`) — **Pledge Agreement за правом штату Нью-Йорк** від 22.09.2025 між Electrify Video Partners Ops Limited, **Electrify US Holdco, Inc.** (Делавер) і GLAS. У заставі — 100 % акцій Electrify US Holdco, Inc., 100 % **UI Dev, Inc.** і 100 % часток **Electrify US LLC**, плюс UCC-1 фінансові звіти.

> «"Business Day" means a day (other than a Saturday or Sunday) on which banks are open for general business in **New York, London and the Netherlands**.»

## 1.6 ✅ Хто підписав із боку GLAS

Підписна сторінка дебентура:
> «THE SECURITY AGENT — GLAS TRUST CORPORATION LIMITED — Name: **Tatsumasa Shinoda** — Title: **Senior Transaction Manager** — Address: **55 Ludgate Hill, Level 1 West, London EC4M 7JW** — Attention: **TMG / TRN 6415 Electrify Video** — Email: tmg@glas.agency — Telephone: +44 20 3597 2940»

Реєстраційний номер GLAS Trust Corporation Limited за нідерландським актом: **07927175**.
Документи засвідчено: **PROSKAUER ROSE (LONDON) LLP**.
Частину інструменту вилучено:
> «I CERTIFY THAT **SAVE FOR MATERIAL REDACTED PURSUANT TO S.859G OF THE COMPANIES ACT 2006** THE ELECTRONIC COPY INSTRUMENT DELIVERED … IS A CORRECT COPY OF THE ORIGINAL INSTRUMENT.»
➜ Повний перелік застави і склад нотхолдерів публічно **закриті законно**. Саме тому ім'я RB EVPO Aggregator збереглося лише в нідерландському акті — його редагували за іншими правилами.

## 1.7 ✅ Структуру перебудували за два місяці до боргу

| Дата | Подія | Джерело |
|---|---|---|
| 17.07.2025 | створено Electrify Video Partners **Operations 1 Ltd** (16588988) і **Operations 2 Ltd** (16588997) | filing history |
| 23.07.2025 | Electrify Video Partners Ltd припиняє бути PSC для OPS Ltd | PSC-реєстр 13775864 |
| 15.09.2025 | новий PSC для OPS Ltd — **Operations 1 Ltd** | PSC-реєстр |
| **22.09.2025** | Note Purchase Agreement + Intercreditor + 3 застави GLAS | MR01 |
| 25.09.2025 | погашено обидві застави MEP Capital | реєстр застав |

Між материнською і операційною компаніями вставили новий прошарок (Operations 1 як «Parent»). Це стандартна конструкція кредитора: кредит сидить нижче холдингу, і в разі дефолту кредитор забирає операційний субхолдинг, не чіпаючи материнську компанію та її акціонерів.

---

# 2. РЕЄСТР ЗАСТАВ — ПОВНИЙ, ДОСЛІВНО

**Electrify Video Partners Ops Limited, №13775864**
https://find-and-update.company-information.service.gov.uk/company/13775864/charges

| Код | Створено | Кредитор (persons entitled) | Опис (дослівно) | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 1377 5864 0001 | 01.12.2022 | **Jtc Employer Solutions Trustee Limited Ato the Kkr International Employee Pension Plan – K0654** | «Any and all intellectual property material to the business and real property owned by the company.» + fixed + floating + negative pledge + «Chargor acting as a bare trustee for the property» | погашено 24.02.2023 |
| 1377 5864 0002 | 10.02.2023 | **Mep Capital Holdings Iii, L.P.** | «Contains floating charge. Floating charge covers all the property or undertaking of the company. Contains negative pledge.» | погашено 25.09.2025 |
| 1377 5864 0003 | 18.04.2024 | **Mep Capital Holdings Iii, L.P.** | «Trade marks, listed in schedule 1, part 4 of the agreement, with the following tm numbers:. 1. **UK00003194200**; and. 2. **UK00003215507**.» | погашено 25.09.2025 |
| 1377 5864 0004 | 22.09.2025 | **Glas Trust Corporation Limited** | «**Mentour pilot (logo) registered no UK00918169527.** Please see instrument for further details.» fixed + floating + negative pledge | **діє** |
| 1377 5864 0005 | 22.09.2025 | **Glas Trust Corporation Limited** | «Please see instrument for further details.» fixed | **діє** |
| 1377 5864 0006 | 22.09.2025 | **Glas Trust Corporation Limited** | «Please see instrument for further details.» fixed | **діє** |

**Electrify Video Partners Limited, №13573516**
https://find-and-update.company-information.service.gov.uk/company/13573516/charges

| Код | Створено | Кредитор | Опис | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 1357 3516 0001 | 01.12.2022 | JTC Employer Solutions Trustee Ltd ato KKR International Employee Pension Plan | «Contains fixed charge» | погашено 24.02.2023 |
| 1357 3516 0002 | 10.02.2023 | MEP Capital Holdings III, L.P. | «See deed» | погашено 25.09.2025 |
| 1357 3516 0003 | 18.04.2024 | MEP Capital Holdings III, L.P. | «Na» | погашено 25.09.2025 |
| 1357 3516 0004 | 22.09.2025 | **GLAS Trust Corporation Limited** | «Please see instrument for further details» | **діє** |


---

# 3. REDBIRD CAPITAL PARTNERS — новий кредитор (вересень 2025)

## 3.1 Що це

| Параметр | Дані | Джерело |
|---|---|---|
| Заснований | **2014**, засновник **Gerry Cardinale** | https://redbirdcap.com/team/gerry-cardinale/ |
| Перший фонд | $675 млн | там само |
| Біографія засновника | 20 років у **Goldman Sachs** (з 1992: Гонконг, Сінгапур, потім партнер у Нью-Йорку); Гарвард, Оксфорд (стипендіат Родса); створив **YES Network** разом із NY Yankees у 2001, проданий Fox у 2013 за ≈$4 млрд | там само |
| Штаб | **667 Madison Avenue, New York, NY 10065**. Дев'ять офісів, зокрема **Лондон, 12 Hay Hill, Mayfair, W1J 8NR**, Абу-Дабі, Гонконг, Маямі | https://redbirdcap.com/contact/ |
| Розмір | ✅ дослівно з їхнього сайту: «**$14 billion in assets managed by 100+ professionals in 10 global offices**»; «50+ portfolio companies representing over **$83 billion in enterprise value**» | https://redbirdcap.com/about/ |
| Голова ради | John Thornton (екс-Goldman Sachs) | Wikipedia |
| Сектори | спорт · медіа й розваги · фінансові послуги | https://redbirdcap.com/about/ |

⚠️ Цифра $14 млрд — самозаявлена, це маркетинговий бойлерплейт RedBird, не аудит.

## 3.2 ⭐ У RedBird Є КРЕДИТНИЙ ПІДРОЗДІЛ — це ключ до розуміння угоди

Сайт RedBird описує три способи вкладати гроші: Flagship Funds · RedBird IMI · **Capital Solutions: «Flexible, structured capital for bespoke opportunities»**.

Партнер **Pravin Manglani** — дослівно з сайту:
> «leads the Capital Solutions and Credit Opportunities investment areas, overseeing the Firm's investment activities in **opportunistic private credit, preferred and structured equity, asset and royalty acquisitions, and other non-control investments**»
(https://redbirdcap.com/people/)

➜ Забезпечена нота з варрантом на 1,8 % — це рівно те, що описано у мандаті Capital Solutions. RedBird увійшов у Electrify **не як власник, а як кредитор** («non-control investment»).

## 3.3 Портфель (з їхньої власної сторінки https://redbirdcap.com/companies/)

**Спорт:** AC Milan (08.2022, €1,2 млрд) · Toulouse FC (06.2020) · **Fenway Sports Group** (03.2021) · UFL (колишній XFL, активи куплені за $15 млн у 08.2020) · Rajasthan Royals · Dream Sports · Alpine Racing
**Медіа:** YES Network (08.2019) · **Paramount Skydance** (11.2019 і 08.2025) · **All3Media** (05.2024) · **Artists Equity** — Бен Аффлек і Метт Деймон (11.2022) · **Fulwell Entertainment** · Media Res · Front Office Sports · EverWonder · Prologue · Build A Rocket Boy · Hidden Pigeon · Talent Systems
**Фінанси:** Obra Capital · Aquarian · Arax · Bishop Street · Calidris · Reckoner

**❗ Виправлення до поширених помилок (перевірено):**
- ❌ RedBird **не володіє Liverpool FC**. Він має міноритарну частку у **Fenway Sports Group** — материнській компанії Liverpool. Формулювати обережно.
- ✅ **SpringHill (Леброн Джеймс)** — так, але вже під іншою назвою: у лютому 2025 SpringHill об'єдналася з Fulwell 73 у **Fulwell Entertainment**.
- ⚠️ **Wasserman** — RedBird інвестував (≈30–40 % у 2020) і **вийшов** наприкінці 2022, продавши Providence Equity. Зараз у портфелі немає.
  https://www.sportico.com/business/sales/2021/redbird-capital-wasserman-1234622587/
- ❌ **Legends Hospitality** — НЕ портфельна компанія RedBird. Кардінале будував Legends ще у Goldman Sachs.
- ❌ **Sky Sports** — доказів немає. Ймовірне джерело плутанини: лондонський партнер RedBird раніше працював у Sky.
- ❌ **EDF** — доказів немає.
- ❌ **Dude Perfect** — інвестицію $100 млн+ (квітень 2024) зробив **Highmount Capital**, НЕ RedBird.
  https://www.hollywoodreporter.com/business/digital/youtube-dude-perfect-100m-investment-highmount-1235868550/

## 3.4 RedBird IMI і провал із The Telegraph — контекст, який пояснює обережність

- **RedBird IMI** — спільне підприємство з абу-дабійською International Media Investments, очолює екскерівник CNN **Jeff Zucker**. **75 % належать шейху Мансуру**, віцепрезиденту ОАЕ.
- 2023: RedBird IMI перебирає контроль над **Telegraph Media Group** і **The Spectator**, погасивши ≈£1,2 млрд боргу родини Барклі.
- Британський уряд у відповідь **заборонив іноземній державі володіти британськими газетами** (Digital Markets, Competition and Consumers Act). BBC, 03.2024: https://feeds.bbci.co.uk/news/uk-politics-68559314
- 30.04.2024 угоду скасовано: https://www.aljazeera.com/news/2024/4/30/abu-dhabi-backed-group-ends-bid-to-take-over-telegraph-newspaper
- 05.2025: **сам RedBird Capital Partners** (уже без IMI) оголошує купівлю Telegraph за **£500 млн**, IMI зменшено до 15 %.
- **17.11.2025 RedBird відкликає заявку** — «regulatory uncertainty and negative publicity». Речник RedBird дослівно: «**We remain fully confident that the Telegraph and its world-class team have a bright future ahead.**»
  https://pressgazette.co.uk/news/redbird-withdraws-500m-telegraph-bid-after-six-months/
- **All3Media** куплена RedBird IMI за **£1,15 млрд** (2024). Кардінале обґрунтував це інвестицією у «pure-play global content creators and **owners of intellectual property**».
  https://www.cityam.com/abu-dhabi-backed-redbird-imi-makes-1bn-swoop-on-another-london-media-company-all3media/

⚠️ **Найлегша помилка, якої треба уникнути:** RedBird Capital Partners (США) ≠ RedBird IMI (75 % шейха Мансура). Кредит Electrify іде від американської платформи, а не від абу-дабійського СП. Ототожнення їх на екрані — найшвидший спосіб отримати спростування.

## 3.5 ⭐ RedBird уже має справу з YouTube — і з людьми з YouTube

**(а) Лондонський офіс RedBird очолює колишній фінансовий директор Google і YouTube по Європі.**

**REDBIRD CAPITAL PARTNERS (UK) LIMITED**, Companies House **№16354390**, зареєстрована **31.03.2025**.
Директори, призначені 31.03.2025:
- **Neil Chugani** (брит., 01.1969), службова адреса «Redbird Capital Partners, **12 Hay Hill, London, W1J 8NR**» — точна адреса лондонського офісу RedBird;
- **Robert Jay Klein** (амер., 08.1975), адреса «**667 Madison Ave, 16th Floor, New York, NY 10065**» — точна адреса штабу RedBird.
https://find-and-update.company-information.service.gov.uk/company/16354390/officers

Профіль Чугані з сайту RedBird: 25 років у Warner Bros. Discovery, **Google і YouTube**, BBC Studios і Sky; був **CFO Google і YouTube по регіону EMEA**, CFO/COO Global Streaming у Discovery, президент і CFO CNN Worldwide, груповий CFO BBC Studios.
https://redbirdcap.com/people/

**Хронологія, яку варто показати:**
| 31.03.2025 | RedBird реєструє першу британську компанію, ставить екс-CFO YouTube EMEA керувати Лондоном |
| 17.07.2025 | Electrify створює новий прошарок компаній |
| **22.09.2025** | **Electrify випускає ноти, RB EVPO Aggregator LP купує їх** |
| 25.09.2025 | старі застави MEP погашено |

**(б) RedBird уже опосередковано володіє YouTube-каналами** — через **All3Media** і її підрозділ **Little Dot Studios**: Real Stories, Real Crime, Real Wild, History Hit. https://rollup.fyi/firms

## 3.6 ✅ Ступінь доведеності зв'язку RedBird ↔ Electrify

| Доказ | Статус |
|---|---|
| Звітність 2025, нота 20: «Additional warrants were issued in 2025 to **Redbird Capital** and KKRIEPP» + «Redbird initial warrants (capped) 41,797 = 1.8%, year issued 2025» | ✅ дослівно, аудійований документ |
| Нідерландський нотаріальний акт застави від 22.09.2025: «**RB EVPO Aggregator, LP as original noteholder**» | ✅ дослівно, засвідчена копія у Companies House |
| «RB» = RedBird | ⚠️ висновок за збігом: два незалежні документи одного дня і одного року, обидва про кредитора з варрантом |
| Публічна заява RedBird або Electrify про угоду | ❌ **не існує.** Ані пресрелізу, ані згадки на сторінці портфеля RedBird |
| Forbes (18.08.2026) про Electrify | ❌ називає Capital D, Equable Capital і MEP Capital — **RedBird не згадано жодного разу** |

➜ **Аудійована звітність Electrify — єдиний публічний документ, який ставить назву «Redbird Capital» поруч із скупівлею YouTube-каналів.** До ефіру обов'язково надіслати запит обом компаніям.

⚠️ Не закрита версія: у Великій Британії зареєстровано 87 компаній зі словом «redbird», серед них REDBIRD ASSET HOLDINGS LIMITED (14996742). Повністю виключити однойменну структуру не вдалося.

---

# 4. GLAS TRUST CORPORATION LIMITED — це НЕ кредитор

## 4.1 ⚠️ Головне непорозуміння, якого треба уникнути

**GLAS не давав Electrify грошей.** GLAS — це **security agent / security trustee**: професійна компанія, яку кредитори наймають, щоб вона від їхнього імені тримала заставу, вела реєстр і, у разі дефолту, забирала активи.

Дослівно з дебентура від 22.09.2025:
> «GLAS TRUST CORPORATION LIMITED (**as security trustee for the Secured Parties**) (in such capacity, the "Security Agent")»

І з нідерландського акта:
> «Global Loan Agency Services Limited as **noteholders' agent** and the Pledgee as security agent»

Тому в реєстрі Companies House у графі «persons entitled» стоїть GLAS — але справжні кредитори (нотхолдери) за законом там і не з'являються. **Це юридична конструкція, а не приховування.** Саме тому єдиний спосіб знайти ім'я кредитора — читати сам інструмент, і саме там знайшлося «RB EVPO Aggregator, LP».

⚠️ У власній звітності Electrify GLAS названо стороною фінансової угоди («entered into a new financing arrangement with GLAS Trust Corporation Limited»). Це спрощення бухгалтера, а не факт. Не цитувати як «GLAS дав кредит».

## 4.2 ✅ Що це за компанія — з реєстру

| Параметр | Дані | Джерело |
|---|---|---|
| Повна назва | GLAS TRUST CORPORATION LIMITED | Companies House **№07927175** |
| Зареєстрована | **27 січня 2012** | https://find-and-update.company-information.service.gov.uk/company/07927175 |
| Попередня назва | **GLOBAL LOAN SERVICES NOMINEES LIMITED** (27.01.2012 – 02.12.2013) | там само |
| Юридична адреса | 10 Old Bailey, 2nd Floor, London EC4M 7NG | там само |
| Операційна адреса (з дебентура) | **55 Ludgate Hill, Level 1 West, London EC4M 7JW** | інструмент застави |
| Вид діяльності (SIC) | **66190 — Activities auxiliary to financial intermediation** («допоміжна діяльність у фінансовому посередництві») | там само |
| Власник | **Global Loan Agency Services Limited** (№08318601), 75 %+ акцій і голосів, право призначати директорів | PSC-реєстр 07927175 |

## 4.3 ⭐ GLAS сам належить приватному фонду — ланцюг власності з реєстру

Простежено по PSC-реєстрах Companies House, ланка за ланкою:

```
GLAS Trust Corporation Limited (07927175)
   ↑ 75%+
Global Loan Agency Services Limited (08318601, зареєстр. 05.12.2012)
   ↑ 75%+
GLAS Holdings Limited (09880650)
   ↑ 75%+
Unicorn Bidco Limited (13629192) ← з 10.05.2022
   ↑ 75%+
Unicorn Midco 2 Limited (13629041)
   ↑ 75%+
Unicorn Midco 1 Limited (13628971)
   ↑ 75%+
Unicorn Topco Limited (13628852)
   ↑
Levine Leichtman Capital Partners Europe II SCSp
(Люксембург, RCS B232651, 6 Rue Eugene Ruppert, L-2453)
+ Arthur Edward Levine (нар. 09.1951, США) і Lauren Beth Leichtman (нар. 11.1949, США)
```

**Дати з реєстру:**
- 17.09.2021 — Артур Левін і Лорен Лайхтман стають контролюючими особами Unicorn Topco
- 10.05.2022 — **Levine Leichtman Capital Partners Europe II SCSp** формально оформлює 25–50 % акцій і голосів; засновники GLAS **Brian Jonathan Carne** (нар. 10.1970) і **Mia Linda Drennan** (нар. 05.1970) припиняють бути контролюючими особами
- **20.01.2025 — усі PSC припинені**, компанія подає заяву: «The company knows or has reasonable cause to believe that there is **no registrable person or registrable relevant legal entity** in relation to the company» ⚠️ це ознака зміни/розпорошення власності, ймовірно нова угода з інвесторами; конкретного нового власника в реєстрі немає ❌

**Що з цього для фільму:** компанія, яка тримає в заставі логотип каналу Mentour Pilot, сама є активом лос-анджелеського приватного фонду **Levine Leichtman Capital Partners**. Ланцюг «канал → британська операційна компанія → люксембурзький холдинг → нотхолдер у Делавері → агент застави, що належить американському PE-фонду через сім проміжних компаній» — це буквальна ілюстрація того, як далеко відходить власність від людини, яка знімає відео.

## 4.4 Хто підписав із боку GLAS

> «Name: **Tatsumasa Shinoda** — Title: **Senior Transaction Manager** — Address: 55 Ludgate Hill, Level 1 West, London EC4M 7JW — Attention: **TMG / TRN 6415 Electrify Video** — Email: **tmg@glas.agency** — Telephone: +44 20 3597 2940»

«TMG» — Transaction Management Group. «TRN 6415 Electrify Video» — внутрішній номер угоди.

## 4.5 ⚠️ ЧИ ОЗНАЧАЄ ПОЯВА GLAS, ЩО КОМПАНІЯ В БІДІ? — НІ

Це найважливіше застереження всього досьє.

GLAS справді часто фігурує у **проблемних боргах і реструктуризаціях** — його наймають як «successor agent», коли банк відмовляється далі обслуговувати кредит. Але GLAS так само обслуговує **абсолютно здорові угоди приватного кредитування**: коли кредитор — не банк, а фонд, йому потрібен незалежний адміністратор застави, бо власної інфраструктури для цього у фонду немає.

**Угода Electrify має ознаки другого, а не першого:**
- це **нові гроші** ($44,75 млн залучено), а не переоформлення старого боргу зі знижкою;
- старий кредитор (MEP) отримав **повне погашення** через три дні (25.09.2025), а не списання;
- кредитор отримав **варранти** — це апсайд-інструмент, який беруть, коли вірять у зростання, а не коли рятують гроші;
- аудитор підтвердив **going concern без застережень**.

➜ **Не можна казати «Electrify рятували від банкрутства».** Можна казати: «Electrify перекредитувалась — старий борг замінили на більший і дорожчий».

Що при цьому чесно й перевірено: **відсотки за боргом за 2025 рік — $8 498 365 при середньому борзі близько $35 млн.** Це ефективна вартість грошей понад 20 % річних. Такі ставки не дає банк. Такі ставки дає приватний кредитор, який знає, що іншого джерела в позичальника немає.

---

# 5. PROSKAUER ROSE (LONDON) LLP — юрист угоди

Сертифікація всіх трьох застав від 22.09.2025 виконана дослівно:
> «Certified by: **PROSKAUER ROSE (LONDON) LLP**»

Proskauer Rose — американська фірма, чия практика Private Credit описує свою клієнтуру на власному сайті дослівно як **«private credit providers»** — тобто **кредиторів**, не позичальників. Там само:
> «a large team of lawyers based in key financial centers, including **New York, London, Paris, Los Angeles, Boston, and Chicago**» які «consistently close **more than 150 deals a year**»
(https://www.proskauer.com/practices/private-credit)

➜ ⚠️ **Практичний висновок:** реєстрацію застави в Companies House подає, як правило, юрист **кредитора**. Те, що це зробив Proskauer, чия профільна практика обслуговує саме кредиторів, вказує, що Proskauer представляв **нотхолдера (RB EVPO Aggregator, LP)**, а не Electrify. Це непрямий, але послідовний доказ.

Proskauer також веде публічний **Private Credit Default Index** — щоквартальний індекс дефолтів за приватними кредитами, який цитує ділова преса. Тобто це фірма, для якої ринок приватного боргу є основним профілем.

---

# 6. CAPITAL D MANAGEMENT LLP — акціонер, не кредитор

## 6.1 ❗ Три виправлення до того, що ми думали раніше

1. ❌ **Capital D НЕ вкладала $50 млн у лютому 2023.** Той раунд — це **борг від MEP Capital**. Єдина інвестиція Capital D — вересень 2023.
2. ❌ **Ніхто із засновників Capital D не працював у KKR.** Зв'язок із KKR існує, але зовсім в іншому місці — див. розділ 8.
3. ⚠️ Другого засновника звати **Jean-Marc JABRE**, а не «Sabre». «Sabre» — **помилка в самому державному реєстрі Великої Британії**, яку так і не виправили.

## 6.2 ✅ Хто це

**Capital D Management LLP**, Companies House **OC416208**, зареєстрована **03.03.2017**, Somerset House, New Wing, Lancaster Place, London WC2R 1LA. LEI 213800LMTD21PW8TOW07.
Попередня назва: **CAPITAL D GP LLP** (03.03.2017 – 02.02.2018).
https://find-and-update.company-information.service.gov.uk/company/OC416208

**Контролюючі особи (PSC) — лише двоє, з першого дня, 25–50 % голосів кожен:**

| | **Jean-Marc Jabre** | **Stephan Maximilian Lobmeyr** |
|---|---|---|
| Роль | Partner & Co-Founder | Partner & Co-Founder |
| Народження | вересень 1975 | липень 1966 |
| Громадянство | британець | австрієць |
| Кар'єра | **Morgan Stanley**: інвестбанкір у Нью-Йорку → ≈10 років у Morgan Stanley Capital Partners у Лондоні («$1.5 billion fund», викупи середнього ринку) → Morgan Stanley Venture Partners (Менло-Парк, 2000) → голова Private Equity Europe. INSEAD MBA, Cornell, McGill | Boston Consulting Group (6 років, Париж і Буенос-Айрес) → **Hicks, Muse, Tate & Furst** (директор, у команді, що «established the firm's European operations and invested its €1.5bn Europe Fund») → **Change Capital Partners** (партнер, 12 років) → Capital D. IESE MBA, Віденський університет економіки |
| Джерело | https://capitald.com/team/jean-marc-jabre/ | https://capitald.com/team/stephan-lobmeyr/ |

Партнер **Daryl Cohen**: «16 years' investing experience at firms including **Inflexion, Vision Capital and Hicks, Muse, Tate & Furst**, after starting his career at **Goldman Sachs**» — https://capitald.com/team/daryl-cohen/

❌ FCA-реєстрація не встановлена: реєстр FCA — JS-застосунок, номер FRN отримати не вдалося.

## 6.3 ✅ Розмір фонду — €156 млн, усього ≈€300 млн

Пресреліз від **14.05.2024** (https://capitald.com/wp-content/uploads/2024/05/240514_Capital-D_Fund-II_Final-Close.pdf), дослівно:

> «London, 14th May 2024 – Capital D … announces the final close of **Capital D Fund 2 SCSp** ("Fund 2"), with **total commitments of EUR 156 million**, inclusive of the General Partner's commitment.»

> «Capital D's total capital raised from Limited Partners or syndicated to co-investors is now **circa EUR 300 million**. Capital D's Limited Partners comprise **supranational investors, fund of funds, corporate and pension funds, endowments and family offices across Europe and the Middle East**.»

> «Fund 2 has made two investments to date: **Electrify Video Partners** … and **Phrasee**, a generative AI platform…»

> Lobmeyr: «We are also excited to announce that we have **opened our Luxembourg office**, where we made our first hire.»

Заголовок релізу: «Capital D Fund 2 at **More than Twice the Size of Fund 1**» ➜ ⚠️ Фонд 1 — приблизно ≤ €75 млн (виведено, не заявлено).

**Портфель (7 компаній):** Electrify Video Partners · GoWish · Invincible Brands · Jacquard · Qmee · Refinery 89 · VONQ. Виходи: Invincible Brands → Henkel, Qmee → Kantar. https://capitald.com/portfolio/
❌ Ligentia і Prosperity247 — зв'язку з Capital D не знайдено.

## 6.4 ✅ Пресреліз про Electrify — дослівно, 19.09.2023

https://capitald.com/wp-content/uploads/2023/09/230918_Capital-D_EVP_transaction_release_final.pdf

> «London, 19th September 2023 – Capital D … today announces it has become **the first institutional equity investor in Electrify, acquiring a significant minority stake**. The investment provides Electrify with the ability to **deploy up to USD 85 million** in high-quality YouTube Channels and creator-founded growth businesses, **across the new equity commitment and Electrify's existing debt facility**.»

🔴 **Ключова деталь:** **$85 млн — це не нові гроші.** Це нова частка капіталу **плюс уже наявна кредитна лінія MEP**, складені разом. Публічна цифра «Electrify залучила $85 млн» завищує розмір фактичної інвестиції Capital D.

> **Stephan Lobmeyr:** «We are thrilled to partner with Ian, Owen and Justin. They deeply understand the fast-changing digital media environment and have developed an impressive toolkit to help creators grow faster, diversify revenues and enable them to focus on what they enjoy doing.»

> «Electrify is the second investment in **Capital D Fund 2 SCSp which closed in 2022**. The deal team comprised **Stephan Lobmeyr, Daryl Cohen and Boniface Molnar**.»

## 6.5 ⚠️ Міф про «AI-фонд» — не підтверджується

Capital D описує себе (https://capitald.com/) як «a next generation private equity investor backing the winners of the disruption economy», «at the cross section of growth and mid-market buyout investing», з мінімальним чеком «**a minimum initial equity cheque is €20 million**».

Механізм пошуку угод — не AI, а дві партнерські фірми, дослівно:
> «leveraging the Firm's strategic partnerships with **Springwise, an innovation intelligence provider and Re_Set, a strategy consultancy** for innovation, disruption and sustainability to source and identify innovative companies and themes»

🔴 **Але «незалежна екосистема» частково внутрішня.** **James Bidwell**, який на сайті Capital D значиться як «Strategic Partner» і «part of the founding team», — це той самий чоловік, про якого там же написано: «**James is Chair of Re_Set**». І він був **членом Capital D Management LLP з 15.04.2020 до 29.12.2025** (разом із Sophie Marguerite Bidwell). https://capitald.com/team/james-bidwell/

## 6.6 ⭐⭐ ДВА «НЕЗАЛЕЖНІ» ЛЮДИ В ELECTRIFY — НАСПРАВДІ ЛЮДИ CAPITAL D

Це, ймовірно, найсильніша знахідка цього розділу.

| Людина | Роль в Electrify | Хто він насправді |
|---|---|---|
| **Timothy Gerald Shey** | **Non-Executive Chairman of the Board** Electrify (з 30.01.2025), акціонер 4 360 акцій | **Operating Partner Capital D**. Раніше — **Head of Scripted Originals у YouTube**, «Director of YouTube Creators and YouTube Spaces», VP Original Content у Duolingo, співзасновник Next New Networks (куплена YouTube у 2011). Сайт Capital D прямо пише: «He joined Electrify Video Partners in 2025 as Non-Executive Chairman of the Board» — https://capitald.com/team/tim-shey/ |
| **Richard Waterworth** | акціонер Electrify, 472 акції | **Operating Partner Capital D**. **General Manager TikTok у Європі/EMEA 2019–2024**, до того майже десять років керував маркетингом **YouTube по EMEA** — https://capitald.com/team/rich-waterworth/ |

➜ Голова ради директорів компанії, яка скуповує YouTube-канали, — це операційний партнер фонду-акціонера і колишній керівник оригінального контенту самого YouTube.

## 6.7 Хронологія оформлення угоди

- 12.09.2023 — Лобмаєр призначений директором Electrify; ⚠️ форму AP01 подано лише **16.04.2024**, із запізненням на сім місяців
- 07.10.2023 — RES13: дозвіл випускати акції в обхід переважного права викупу «up to an aggregated nominal amount of £570,713»
- того ж періоду — нові статути на 44 сторінки, SH08 (перейменування класу акцій), SH10 (зміна прав класу)

---

# 7. ⭐ METRO LUXCO S.À R.L. (B279758) — ЦЕ CAPITAL D. ПІДТВЕРДЖЕНО

## 7.1 ✅ Прямий доказ із люксембурзького реєстру

**Metro Luxco S.à r.l. — це порожня холдингова компанія, акціонером якої є Capital D Fund 2 SCSp.** Це не здогад, це запис у реєстрі.

Джерело: North Data (дзеркало публікацій RCS/RESA) — https://www.northdata.com/Metro+Luxco+S.%C3%A0+r.l.,+Senningerberg/B279758

| Дата публікації | Запис, дослівно |
|---|---|
| **25.08.2023** | «Registration: 09/08/2023 · Managing Director: **Chafai Baihat, Eric Sellam** · **Shareholder: Capital D Fund 2 SCSp** · Capital: **€12,000.00**» |
| **28.09.2023** | «**Shareholder: Capital D Fund 2 SCSp** · Capital: **€948,700**» |
| 18.06.2024 | «Managing Director: **Panagiotis Kourampas** · No longer Managing Director: Eric Sellam» |
| 27.02.2025 / 10.09.2025 | «Modification, Social capital/social funds Associate(s)» |
| **30.07.2026** | «**Shareholder: Capital D Fund 2 Annex SCSp** · Capital: **€1,498,230**» |

**Читається так:**
- Компанію створили **09.08.2023** — за шість тижнів до оголошення угоди з Electrify (19.09.2023)
- Статутний капітал підняли з €12 000 до **€948 700** саме **28.09.2023** — через дев'ять днів після оголошення. Це і є гроші на угоду
- Вид діяльності NACE 64.20 — «Activities of holding companies»
- ❌ У Metro Luxco **немає LEI** (GLEIF повертає `"total": 0`), немає сайту, немає працівників. Це чиста оболонка

**Директор Metro Luxco — співробітник Capital D:** ✅ **Panagiotis Kourampas** — «Finance Controller», «a member of our finance team **based in Luxembourg**», раніше «a Manager at Ernst & Young for over six years». https://capitald.com/team/panagiotis-kourampas/

## 7.2 ✅ Адреса 1a Heienhaff — це ATOZ

**1A, Heienhaff, L-1736 Senningerberg — адреса ATOZ Services S.A., RCS B112684.** Будівля — Aerogolf Center біля люксембурзького аеропорту. Податкове крило ATOZ сидить у 1B і 1 Rue Heienhaff.
https://paperjam.lu/guide/organisation/01263585793/atoz-services

**Усі структури Capital D у Люксембурзі — за цією адресою (дані GLEIF API):**

| Структура | RCS | LEI | Створена |
|---|---|---|---|
| CAPITAL D GP S.À R.L. | B220171 | 213800JW1D9X78YV1L50 | 18.12.2017 |
| **CAPITAL D FUND 2 SCSP** | **B260691** | 222100LVP1V8UANGQ319 | 03.11.2021 |
| CAPITAL D FUND 2 CO-INVESTMENT B SCSP | B291372 | 213800613Y45ATVBHZ51 | 06.12.2024 |
| CAPITAL D FUND 2 CO-INVESTMENT C SCSP | B292071 | 2138007OYQXXCI56DK83 | 09.01.2025 |
| **CAPITAL D FUND 2 ANNEX SCSP** | **B304602** | 213800UQGFD2YFE44E36 | 09.02.2026 |

⚠️ Обережно на екрані: за адресою 1A Heienhaff зареєстровано ≈99 структур із базою GLEIF. Сама адреса доводить лише «обслуговується ATOZ». **Доказ — не поштовий індекс, а директори.** Перший керівник Metro Luxco **Chafai Baihat** — професійний директор ATOZ («Atoz Services UK Ltd.», «Atoz Fund Services», «Atoz Governance Services»), який керує ще ≈20 непов'язаними SPV.

## 7.3 ⭐ «Метро» — це кодова назва угоди. І таких назв ціла серія

Публікації Capital D Fund 2 SCSp (https://www.northdata.com/Capital+D+Fund+2+SCSp,+Senningerberg/B260691) перелічують її дочірні структури: «**Guardian Luxco Sàrl, Gold Luxco Sàrl, Monorail Luxco Sàrl, Metro Luxco Sàrl, Guardian BidCo ApS**».

| SPV | RCS | Створена | Що за нею |
|---|---|---|---|
| **Metro Luxco S.à r.l.** | B279758 | 09.08.2023 | ✅ **Electrify Video Partners** |
| Monorail Luxco S.à r.l. | B264304 | 26.01.2022 | ⚠️ Jacquard / Phrasee |
| Guardian Luxco S.à r.l. | B291595 | 2024 | ⚠️ GoWish (через Guardian BidCo ApS, Копенгаген) |
| Gold Luxco S.à r.l. | B293331 | 16.01.2024 | ❌ не встановлено |
| Vonq Group LuxCo | B238098 | ≈2019 | ✅ VONQ (без кодової назви) |

⚠️ **Потребує перевірки до ефіру, але дуже важливо:** за даними реєстру, статутна мета **Capital D Fund 2 Annex SCSp** прямо називає «Electrify Video Partners Ltd», а капітал Metro Luxco 30.07.2026 зріс із €948 700 до **€1 498 230**. Тобто під докладання грошей у ютуб-роллап підняли окремий «annex»-фонд.

⚠️ **Пастка-двійник:** «Jaws BidCo S.à r.l.», RCS **B247119**, має колишню назву «Metro LuxCo Sàrl» — але вона зареєстрована 10.09.2020, за іншою адресою, і належить **EQT IX**. Не плутати.

## 7.4 ⭐ Британського ланцюга Topco/Midco/Bidco для Electrify НЕМАЄ — і це саме по собі знахідка

Пошук у Companies House по «Metro Bidco», «Metro Topco», «Metro Midco», «Metro Holdco», «Metro Luxco» дає: «There are no companies that match your search». **Metro Luxco тримає акції Electrify напряму.**

А от попередні угоди Capital D структуровані у Британії й повністю відкриті:
- **Quale (2021):** QUALE TOPCO 13229607 / MIDCO 13230618 / BIDCO 13229585 / NOMINEE 13229596 — Jabre директор усіх чотирьох із 26.02.2021
- **Monorail (2022):** BIDCO 13888942 / MIDCO 13889040 / NOMINEECO 13889069, усі створені 02.02.2022 за адресою самої Capital D, Lobmeyr — директор усіх трьох. При цьому PSC-декларація Monorail Midco — це заява, що контролюючих осіб **немає**

➜ Для Electrify цього прошарку у Британії не побудували. Усе винесли в Люксембург.

## 7.5 ⭐ 58 днів, за які власність зникла з британського реєстру

PSC-реєстр Electrify (https://find-and-update.company-information.service.gov.uk/company/13573516/persons-with-significant-control):

| Дата | Подія |
|---|---|
| **20.11.2024** | **Stephan Lobmeyr** і **«Jean-Marc Sabre»** вносяться як контролюючі особи; адреса обох — «Capital D Management Llp, Somerset House, New Wing, Lancaster Place, London WC2R 1LA» |
| **17.01.2025** | обидва **припиняють** бути контролюючими особами. **Це той самий день, коли публічно оголошено партнерство з fern** |
| **30.01.2025** | контролюючою особою стає **Metro Luxco S.A.R.L.**, «1a, Heienhaff, L-1736, Senningerberg», реєстр. номер **B279758**, «Ownership of shares – More than 25% but not more than 50%». Того ж дня — випуск акцій (SH01) і призначення нового директора (Tim Shey) |

⚠️ У реєстрі стоїть **«Jean-Marc Sabre»**, дата народження вересень 1975, британець, адреса Capital D — усе збігається з **Jean-Marc Jabre**. Прізвище в державному реєстрі записане з помилкою і не виправлене.

**Що це означає:** два британські громадяни-фізособи, чиї імена й адреси були в публічному реєстрі, за 58 днів замінилися на люксембурзьку оболонку без сайту, без працівників і без LEI. Юридично власник не змінився — це той самий Capital D. Змінилася **видимість**.

## 7.6 Актуальний реєстр акціонерів

Найсвіжіший — confirmation statement станом на **08.03.2026** (2 027 994 акції): Reizes 38,09 % · **Metro Luxco 30,03 %** · CL & OM Pty Ltd (Maher) 12,37 % · Shepherd 12,37 % · далі дрібні.
Попередній, станом на 08.03.2025 (1 876 291 акція): Reizes 36,8 % · **Metro Luxco 568 742 = 30,3 %** · CL & OM 13,4 % · Shepherd 13,4 %.
Обидва підтверджують: **частка Capital D через Metro Luxco стабільно ≈30 %**.

⚠️ У списку 2025 року окремим рядком фігурує **«Equable Electrify LLC» — 0 акцій, 47 727 передано 20.11.2024.** Тобто family office експартнера KKR Джонатана Смідта вийшов із капіталу наприкінці 2024 року. ⚠️ Кому саме передано — з реєстру не видно (за датами ймовірно у складі перегрупування під Metro Luxco).

---

# 8. MEP CAPITAL — кредитор 2023–2025, якого щойно погасили

## 8.1 ✅ Хто це

| Параметр | Дані | Джерело |
|---|---|---|
| Керуюча компанія | **MEP Capital Management, LLC** | SEC **CRD 304299 / файл 801-122758** |
| Адреса | 20 W 22nd Street, Unit 807, New York, NY 10010 | Form ADV |
| Засновник і власник | **Andrew M. Kotliar** — «MANAGING PARTNER AND MEMBER», статус із 02/2019, володіння **75 % і більше** | ADV Schedule A: https://reports.adviserinfo.sec.gov/reports/ADV/304299/PDF/304299.pdf |
| Рік заснування | ⚠️ **розбіжність**: ADV Part 2A каже «MEP is a Delaware limited liability company **originally organized in 2019**»; PitchBook та вторинні джерела кажуть 2014 | ADV Part 2A |
| Що означає «MEP» | ❌ **ніде не розшифровано.** Версію «Media Entertainment Partners» вважати непідтвердженою | — |

**Біографія Котляра, дослівно** (https://www.mepcap.com/andrew-kotliar):
> «Andrew has 18 years of investing and operating experience across media & tech industries as well as debt & equity markets. Previously: founder of livamp.com, **debt investor at Centerbridge Partners, media banker at Goldman Sachs**, equity investor at Portland House Group. Andrew is a graduate of NYU's Stern School of Business. **He is a lifelong musician.**»

Команда: Andrew Kotliar, Matt Cohen, **Elizabeth Zavoyskiy** (вела угоду з Electrify), Jameson Latko, Jeremie Guiraud, Ari Kleinman, Dylan Connelly, Can Gur.

## 8.2 ⭐ Що вони фінансують — YouTube стоїть ПЕРШИМ у їхньому ж списку

Головна сторінка https://www.mepcap.com/ , дослівно:
> «**Flexible, responsible financing across media & entertainment**»
> «We are long-term investors focused on **overlooked, intellectual property-backed opportunities** across the media industry.»
> «We provide **debt and equity financing** through funds committed by our limited partners, which include global institutions and family offices.»

Сторінка https://www.mepcap.com/focus — рубрика «Digital Media», дослівно:
> «**Digital Media — Growth capital for new formats: YouTube channels / Short-form video / Digital publishing / Podcasts / UGC**»

Інші рубрики: «Music — Financing for rights holders» · «Film & TV — Library & production financing… Lending against libraries, Acquisition of libraries and net profit participations, Tax credit and pre-sale lending» · «Gaming — **Loans against catalogs**» · «Sports Entertainment».

Form ADV Part 2A, п. 4:
> «MEP's primary investment strategy focuses on **direct loans and equity investments in the media industry** including music, film, television, online video, gaming, concerts, books and other forms of entertainment content and media.»

Там же, п. 11 — це точний опис моделі Electrify:
> «The Clients' investment strategy primarily focuses on **asset-level financing and structured investments in media assets and intellectual property** rather than equity investments in operating businesses.»

І про варранти:
> «**Equity Investments.** Certain investments that MEP may make in the future include **warrants or other equity securities**… MEP's goal is ultimately to realize gains upon disposition of such equity interests.»

⚠️ Розкриття, яке варто знати: «As of December 31, 2025, **the majority of MEP's RAUM is attributed to one investor**, with which MEP has a revenue sharing arrangement.» Тобто більшість грошей MEP — від одного анонімного інвестора.

## 8.3 ✅ Розмір і сам фонд-кредитор

Form ADV (подана 30.04.2026): **регуляторні активи під управлінням $507 296 742**, 21 рахунок, 100 % дискреційних.

**«MEP CAPITAL HOLDINGS III, L.P.» — той самий, що в реєстрі застав Electrify:**
- ID приватного фонду **805-9973784776**, зареєстрований у **Делаварі**
- Генеральний партнер: **MEP CAPITAL III GP, LLC**
- Це **master-фонд**; його фідери — MC MEDIA AND IP III, LLC і MEP CAPITAL III, L.P.
- «Current gross asset value of the private fund: **$104 440 626**»
- «Approximate number of the private fund's beneficial owners: **2**»

Сусідні фонди: MEP Capital Holdings II ($95,8 млн), **MEP Capital Holdings IV ($106,1 млн)**.
Form D (EDGAR): MEP Capital III, L.P., CIK 1922961, подано 13.04.2022 — Делавер, перший продаж 01.11.2021, пропозиція **$50 000 000**, продано **$41 502 500**, мінімальна інвестиція **$1 000 000**.
❌ Сама «MEP Capital Holdings III» в EDGAR не з'являється — master-структури в Делаварі не реєструються, видно лише через Form ADV.

## 8.4 ✅ MEP ↔ Electrify: документи

**MEP сама вказує Electrify у портфелі:** https://www.mepcap.com/investments/electrify-video — «**Electrify acquires and helps grow unique YouTube channels**». Мітка публікації сторінки — **13.02.2023**, тобто **через три дні** після реєстрації першої застави (10.02.2023).

**Оголошення Electrify** (https://www.electrify.video/news/new-50m-funding-round-led-by-mep-capital, **21.03.2023**):
> «a new round of financing, amounting to **up to $50 million, led by MEP Capital**»
> «Electrify's latest round of funding across both debt and equity, led by MEP Capital, **includes a $50m loan facility** to support Electrify's investment into new channels.»

**Цитата для фільму — Elizabeth Zavoyskiy, Principal, MEP Capital:**
> «We believe YouTube will continue to be the dominant platform for creators. **The challenge is balancing the optimization of a channel's catalog while continuing to grow audiences with new content.** The team at Electrify has proven themselves as experts in managing both through their existing collection of amazing channels. They do it with integrity, speed, and unconditional respect for their creator partners.»

*«Виклик — збалансувати оптимізацію каталогу каналу з подальшим нарощуванням аудиторії новим контентом.»* — фінансист описує канал як **каталог**, який треба **оптимізувати**.

## 8.5 ✅ Структура застав MEP — з інструментів

**Застава 1357 3516 0002, 10.02.2023** (32 стор., засвідчено **MJ Hudson Limited**):
> «ELECTRIFY VIDEO PARTNERS OPS LIMITED as Borrower and ELECTRIFY VIDEO PARTNERS LIMITED as Chargor and **MEP CAPITAL HOLDINGS III, L.P. as Lender** — CHARGE OVER SHARES»
> «MEP CAPITAL HOLDINGS III, L.P. **a Delaware limited partnership**, with its registered address at 244 Madison Avenue #1214 New York, NY 10016»
> «the Chargor provides security to the Lender in its capacity as sole shareholder of the Borrower for the **senior secured loan** made available under the Loan Agreement»

**Застава 1357 3516 0003, 18.04.2024** (31 стор.) — MEP уже виступає **агентом застави для власного синдикату**:
> «MEP CAPITAL HOLDINGS III, L.P. **as Security Agent** … subject to and has the benefit of an **Intercreditor Agreement** dated the same date»
> «**Lenders** means collectively, the MEP Fund III Lender and the MEP Fund IV Lender.»
> «**Loan Agreement** means the **amended and restated senior secured loan** dated on or about the date of this deed»
> «**Shares** means the entire issued share capital of the Borrower comprising… **1,695,181 ordinary shares of £1 each and 475,000,000 ordinary shares of USD$0.01 each**»

**І MEP брала в заставу торгові марки каналів напряму** (застава 1377 5864 0003):
> «**Trade marks, listed in schedule 1, part 4 of the agreement, with the following tm numbers:. 1. UK00003194200; and. 2. UK00003215507.**»

## 8.6 MEP розширюється у креаторську економіку

Лютий 2026: MEP придбала мажоритарну частку у кіно-телевізійному фінансисті **BondIt Media Capital** із кредитною лінією ⚠️ **$100 млн**, щоб вийти у «live entertainment, sports, and **the creator economy**».
Variety, 25.02.2026: https://variety.com/2026/film/news/mep-capital-majority-stake-bondit-media-1236672269/
⚠️ Стаття за пейволом; цифру $100 млн отримано з анотації, а не з тексту. Перевірити перед ефіром.

## 8.7 Варранти MEP — 3,1 % за чотири транші

MEP Warrants – Initial Commitment (Uncapped) 6 303 = 0,3 % (2023) · Initial Commitment (Capped) 25 212 = 1,2 % (2024) · First Increase (Capped) 26 540 = 1,3 % (2024) · First Increase (Uncapped) 6 635 = 0,3 % (2024). **Разом 3,1 %.**

➜ Класична конструкція: **старший забезпечений борг + акціонерний «кікер»**, ціна якого зростає щоразу, коли збільшують ліміт («Initial Commitment» → «First Increase»).

---

# 9. ⭐⭐ KKR: ЯК ПЕНСІЙНИЙ ПЛАН СПІВРОБІТНИКІВ KKR СТАВ ПЕРШИМ КРЕДИТОРОМ

## 9.1 ✅ Знайдено сам кредитний документ

Первинний документ — застава акцій від 01.12.2022 (19 стор., ID у Companies House `MzM2MDkzMTg4N2FkaXF6a2N4`), титул дослівно:

> «Date **1 DECEMBER 2022** / Electrify Video Partners Limited as Chargor / **JTC Employer Solutions Trustee Limited ATO the KKR International Employee Pension Plan — K0654 as Lender** / CHARGE OVER SHARES / **MACFARLANES** / Macfarlanes LLP, 20 Cursitor Street, London EC4A 1LT»

Сторони:
> «**JTC Employer Solutions Trustee Limited ATO the KKR International Employee Pension Plan — K0654, with business address at JTC House, 28 Esplanade St, St Helier, Jersey, Channel Islands as lender (the "Lender")**»

**⭐ І — сума кредиту, якої не було в жодному публічному джерелі:**
> «**Facilities Agreement: the facilities agreement dated 27 October 2022** and made between the Chargor, Electrify Video Partners Ops Limited, the Lender, **Ian Shepherd, CL & OM Pty. Ltd. (as trustee for the CL & OM Family Trust) and Justin Christopher Reizes**, relating to a loan facility in the amount of **USD 4,150,000**»

➜ **Перший інституційний борг Electrify — $4,15 млн, угода від 27 жовтня 2022 року.** І в тій самій угоді сторонами названі **особисто троє засновників**: Шеперд, Рейзес і сімейний траст Мейгера («CL & OM» = Claire Lawley & Owen Maher — на підписній сторінці Мейгер підписує як директор, свідок — Клер Лоулі).

Друга застава того ж дня, на операційну компанію (35 стор.), називається «**SECURITY AGREEMENT**» і визначає:
> «**Material Intellectual Property**: in relation to the Chargor, any Intellectual Property that is **material to the business or operations of the Chargor or to the business or operations of the Group as a whole**»

Підпис із боку кредитора:
> «EXECUTED as a deed… by JTC Employer Solutions Trustee Limited ATO the KKR International Employee Pension Plan — K0654 acting by … **John Murray** … Witness … **Cherie Greig**»

## 9.2 ✅ Що таке JTC і що означає «ato»

**JTC Employer Solutions Trustee Limited** — компанія Джерсі, 28 Esplanade, St Helier, JE2 3QA («JTC House»). Це **не** британська компанія: у Companies House вона фігурує лише як корпоративний директор з єдиним призначенням (Rochester Square LLP).

**«ato» = «as trustee of»** — «як довірчий власник». JTC — професійний трастовий керуючий; **KKR International Employee Pension Plan** — це сам траст-бенефіціар.

⚠️ **«K0654»** — за всією ймовірністю **внутрішній номер клієнтського трасту в JTC**, доданий до юридичної назви, щоб позначити, за який саме траст із багатьох діє JTC. **Це висновок, а не документ.** ❌ Джерела, яке визначає K0654, не знайдено. **На екрані не називати це «кодом угоди KKR» — доказу немає.**

**JTC Group** описує підрозділ Employer Solutions (https://www.jtcgroup.com/services/employer-solutions/): «international retirement and savings plans, employee share plans and deferred compensation plans», «**500+ corporate relationships**», «**over ½ million corporate employees worldwide**», «180+ countries».

## 9.3 ⭐ JTC Employer Solutions Trustee сама подає звітність до SEC — і тримає акції KKR

Сильна лінія доказів, якою ще ніхто не користувався.

**JTC Employer Solutions Trustee Ltd має власний SEC CIK: 1875645**, номер 13F **028-21314**, подає форму 13F-HR щокварталу з 2 кварталу 2021 року.

Остання подача, період **30.06.2026**, подана **31.07.2026**:
- підписала «**Lorraine Bannan, Associate Director**», Сент-Гельєр, Джерсі
- «tableEntryTotal **313**», «tableValueTotal **1 247 105**» → **313 позицій у США на ≈$1,247 млрд**
- найбільші: GSK PLC ADR $450,3 млн · Alphabet A $176,9 млн · JPMorgan $78,2 млн · Union Pacific $56,5 млн · Mastercard $39,0 млн
- **і серед них — «KKR & CO INC» COM на $611 тис.**
https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001875645

**Як це читати:** 13F агрегує американські позиції всіх трастів, для яких JTC є довірчим власником. Це доводить, що JTC ESTL — **реальний інституційний керуючий на $1,2 млрд**, а не пуста оболонка, і що акції самої KKR лежать у її трастовій книзі. ⚠️ Це **не** доводить, що кредит Electrify виданий саме з активів KKRIEPP.

## 9.4 ❌ Чого в публічних джерелах немає

- Пошук у повнотекстовій базі SEC EDGAR за «**KKR International Employee Pension Plan**» — **0 результатів**
- Пошук за «International Employee Pension Plan» — 1 результат, і той не пов'язаний (Galileo International, 2001)
➜ **KKR & Co. Inc. жодного разу не згадала цей план у звітності до SEC.** Єдиний документальний слід плану — британський реєстр застав і форма 13F від JTC.

**Як це коректно описати на екрані:** це **неамериканський («International») пенсійний/накопичувальний механізм для співробітників KKR, який тримає джерсійський професійний трастовий керуючий**, і який у 2022 році **напряму видав забезпечений кредит на $4,15 млн приватному британському ютуб-роллапу**, узявши в заставу акції компанії та всю істотну ІВ.

Звичайний пенсійний фонд так не робить. Так робить **вехікл для співінвестицій співробітників / відкладеної винагороди**. ⚠️ Ця характеристика — висновок, а не цитата з документа.

## 9.5 ⭐⭐ ЧОМУ — відповідь у біографіях засновників

**Forbes**, Andrew Balaban, **18.08.2026**:
https://www.forbes.com/sites/andrew-balaban/2026/08/18/how-londons-electrify-rolls-up-youtube-channels-turning-creators-into-cash-cows/

> «Then in 2021, he got a LinkedIn message from Maher and Justin Reizes, the other founders of Electrify. **Maher and Reizes were longtime investors who had worked together at KKR** and structured investments in some media assets, but none tied to the creator economy.»

> «**On August 18, 2021, the trio teamed up to start Electrify.**»

➜ **Двоє з трьох засновників Electrify — вихідці з KKR.** Через 14 місяців після заснування пенсійний план співробітників KKR — той самий, у якому лежать неамериканські пенсійні гроші їхніх колишніх колег (і, цілком імовірно, їхні власні) — виписав компанії перший інституційний борговий чек. І в тій самій кредитній угоді самі засновники названі сторонами.

✅ **Друге, незалежне й раніше за Forbes джерело — Tubefilter, 19.09.2023** (https://www.tubefilter.com/2023/09/19/electrify-capital-d-funding-round/), дослівно:
> **Owen Maher** — «a longtime finance exec who was executive managing partner of strategy for Findex and **a principal at investment company KKR**»
> **Justin Reizes** — «**a former longtime KKR executive**»
> **Ian Shepherd** — «a Turner Broadcasting, Universal Music Group, and Walt Disney alum who also co-founded creator/consumer brand licensing company The Social Store»

➜ Отже зв'язок засновників із KKR підтверджений **двома незалежними джерелами** (Tubefilter 2023 і Forbes 2026). ⚠️ Конкретні посади, роки й офіси KKR — не підтверджені; сама Electrify біографій із KKR на сайті не публікує.

**❗ Чого категорично не можна казати:** «KKR інвестувала в Electrify». Кредитор — **пенсійний план співробітників**, а не баланс фірми. Жодних доказів участі KKR Credit, KKR Capital Markets чи самої KKR & Co. немає — ні в EDGAR, ні в реєстрах, ні в пресі. ❌

## 9.6 ⭐ І пенсійний план KKR ПОВЕРНУВСЯ у 2025 році

Нота 20 звітності за 2025: **«KKRIEPP Warrants (Issued) — 54 395 — 2,3 % — рік випуску 2025»**, і прямо: «**Additional warrants were issued in 2025 to Redbird Capital and KKRIEPP.**»

Кредит KKRIEPP 2022 року був погашений **24.02.2023**. А варрант на 2,3 % план отримав **у 2025-му** — тобто **через два роки після погашення**, у рік вересневого рефінансування.

➜ ⚠️ **Найімовірніше пояснення: KKRIEPP — один із нотхолдерів вересня 2025 разом із RedBird.** Варранти в такій структурі видають кредиторам. Пряме підтвердження — у списку нотхолдерів (schedule 1 part 2 угоди про купівлю нот), який ❌ публічно недоступний.

**Що це означає для фільму:** пенсійний план співробітників KKR не був разовим кредитором 2022 року. Він у цій компанії **знову, у 2025-му** — і тепер уже з часткою в капіталі.

---

# 10. EQUABLE CAPITAL — ще один слід KKR

Forbes і PitchBook називають серед інвесторів Electrify нью-йоркську **Equable Capital**. Це не фонд у звичайному сенсі.

**Equable Capital — це family office (сімейний офіс) Джонатана Смідта**, і сайт відкрито це декларує: «Equable Capital · **Jonathan Smidt** · Family Office Investor».

**Хто такий Джонатан Смідт — дослівно з їхньої сторінки команди** (https://www.equablecapital.com/team):
> «Jonathan was **a partner in KKR's private equity practice where he worked from July 2000 through May 2018**. Jonathan's last role at KKR was as **head of KKR's Industrials investment team and a member of the Investment Committee within KKR's Private Equity platform in Europe**. Prior to his role in Europe, Jonathan was based in New York where he was a partner in KKR's Private Equity practice in North America… He has been involved in transactions ranging from $100 million to $48 billion»

**Портфель Equable Capital** (https://www.equablecapital.com/investments): SAINVUS · Assisted Reproduction Alliance · **Electrify Video Partners Limited** · Lineage Logistics · Mark43 · ZocDoc · Alta Peak Holdings · IDVerse (продана RELX Plc у лютому 2025) · Wambi · Nationswell · Groundswell · Galileo Health · JukeBox/JKBX · Conceive

Опис Electrify на їхньому сайті:
> «Electrify Video Partners is a next generation media company that acquires YouTube channels and partners with content creators.»

⚠️ **У реєстрі акціонерів Electrify станом на 08.03.2025 «Equable Electrify LLC» значиться з 0 акцій, 47 727 передано 20.11.2024.** Тобто структура Смідта вийшла з капіталу наприкінці 2024 року. ❌ Кому саме передано пакет — із реєстру не видно.

## ⭐ Три незалежні входи KKR у цю історію

| # | Хто | Зв'язок із KKR | Що зробив у Electrify |
|---|---|---|---|
| 1 | **Justin Reizes** — засновник, 38 % акцій | працював у KKR (Forbes) | заснував компанію 18.08.2021 |
| 2 | **Owen Maher** — співзасновник, Co-CEO, 12,37 % через CL & OM Pty Ltd | працював у KKR разом із Рейзесом (Forbes, Tubefilter: «принципал KKR») | співзасновник |
| 3 | **Jonathan Smidt** — Equable Capital | **партнер KKR 2000–2018**, голова індустріальної команди KKR у Європі | інвестор (вийшов 11.2024) |
| 4 | **KKR International Employee Pension Plan** | пенсійний план співробітників KKR | кредитор №1 ($4,15 млн, 27.10.2022), варрант 2,3 % у 2025 |

➜ **Це не інвестиція KKR. Це мережа вихідців із KKR** — троє людей із фірми і пенсійні гроші її співробітників, зібрані навколо одного активу. Формулювання для екрана: «не KKR купила канали, а люди, які вийшли з KKR, і пенсійні гроші співробітників KKR».

---

# 11. ⭐ ПОВНА ХРОНОЛОГІЯ ГРОШЕЙ ELECTRIFY

| Дата | Подія | Сума | Джерело | Статус |
|---|---|---|---|---|
| **18.08.2021** | Electrify заснована. Ian Shepherd + Owen Maher + Justin Reizes. Двоє останніх — вихідці з **KKR** | — | Companies House 13573516; Forbes 18.08.2026 | ✅ |
| 01.12.2021 | створена операційна Electrify Video Partners Ops Limited (13775864) | — | Companies House | ✅ |
| **27.10.2022** | **Facilities Agreement** — перший інституційний борг. Кредитор: **JTC ato KKR International Employee Pension Plan – K0654**. Сторонами названі особисто Шеперд, Рейзес і траст Мейгера. Юрист: **Macfarlanes** | **$4 150 000** | інструмент застави, Companies House | ✅ |
| 01.12.2022 | дві застави на користь KKRIEPP: акції + «any and all intellectual property material to the business» | — | реєстр застав | ✅ |
| **10.02.2023** | **MEP Capital Holdings III, L.P.** (Делавер) — «senior secured loan», застава акцій. Юрист: MJ Hudson | ліміт **$50 млн** | інструмент застави; електрифай-реліз 21.03.2023 | ✅ |
| **24.02.2023** | **застави KKRIEPP погашено** — MEP рефінансувала пенсійний план KKR через 14 днів після приходу | — | реєстр застав | ✅ |
| 21.03.2023 | публічне оголошення: «up to $50 million, led by MEP Capital», «includes a **$50m loan facility**» | | electrify.video/news | ✅ |
| **09.08.2023** | у Люксембурзі створено **Metro Luxco S.à r.l.** (B279758), акціонер — Capital D Fund 2 SCSp, капітал €12 000 | — | RCS / North Data | ✅ |
| **19.09.2023** | **Capital D** — «first institutional equity investor… significant minority stake», «ability to deploy **up to USD 85 million**… **across the new equity commitment and Electrify's existing debt facility**» | ⚠️ **не $85 млн нових грошей** | пресреліз Capital D | ✅ |
| 28.09.2023 | капітал Metro Luxco піднято з €12 000 до **€948 700** | | RCS / North Data | ✅ |
| 07.10.2023 | RES13 — дозвіл випускати акції в обхід переважного права викупу на £570 713 | | Companies House | ✅ |
| **18.04.2024** | «**amended and restated senior secured loan**»; MEP Holdings III стає **Security Agent** для синдикату MEP Fund III + MEP Fund IV; інтеркредиторська угода; застава торгових марок UK00003194200 і UK00003215507 | | інструмент застави | ✅ |
| 14.05.2024 | Capital D закриває **Fund 2 SCSp** на **€156 млн**; всього залучено ≈**€300 млн**; відкрито офіс у Люксембурзі | | пресреліз Capital D | ✅ |
| 20.11.2024 | Lobmeyr і «Jean-Marc Sabre» вносяться до PSC-реєстру Electrify. Того ж дня **Equable Electrify LLC передає 47 727 акцій** | | Companies House | ✅ |
| **17.01.2025** | Lobmeyr і Jabre **виходять** із PSC-реєстру. **Того самого дня оголошено партнерство з fern** | | Companies House | ✅ |
| **30.01.2025** | PSC стає **Metro Luxco S.à r.l.**; випуск акцій; **Tim Shey** (Operating Partner Capital D, екскерівник YouTube) призначений директором | | Companies House | ✅ |
| 31.03.2025 | куплено **UI Dev, Inc.** (Юта/Делавер) | | звітність 2025 | ✅ |
| **31.03.2025** | **RedBird реєструє першу британську компанію** — REDBIRD CAPITAL PARTNERS (UK) LIMITED, №16354390; директор **Neil Chugani, екс-CFO Google і YouTube по EMEA** | | Companies House | ✅ |
| **17.07.2025** | створено **Operations 1 Limited** (16588988) і **Operations 2 Limited** (16588997) — новий прошарок між холдингом і операційною компанією | | Companies House | ✅ |
| 05.08.2025 | Simple History Ltd ліквідовано, канал переведено в групу | | Companies House | ✅ |
| 15.09.2025 | новий PSC операційної компанії — Operations 1 Limited | | Companies House | ✅ |
| **22.09.2025** | **NOTE PURCHASE AGREEMENT.** Емітент — Electrify Video Partners Ops Limited. Original noteholder — **RB EVPO Aggregator, LP**. Agent — Global Loan Agency Services Limited. Security agent — **GLAS Trust Corporation Limited**. Три застави + нідерландський і нью-йоркський заставні акти. Юрист — **Proskauer Rose (London) LLP** | **$44 750 000** нових позик за рік | інструменти застав; звіт про рух коштів 2025 | ✅ |
| **25.09.2025** | **усі застави MEP погашено.** Погашено позик за рік — **$32 250 194** | | реєстр застав; звітність | ✅ |
| 31.12.2025 | борг **$41 107 042** · відсотки за рік **$8 498 365** · збиток **−$7 896 523** · виторг **$29 570 601** · 69 працівників | | аудійована звітність | ✅ |
| у 2025 | варранти: **KKRIEPP 2,3 % (54 395)** і **Redbird 1,8 % (41 797)** | | нота 20 | ✅ |
| 09.04.2026 і 12.05.2026 | два випуски акцій за місяць, обидва зі скасуванням переважного права викупу. Акцій: 2 027 994 → 2 326 721 → **2 348 945** (+15,8 %) | | Companies House | ✅ |
| **15.05.2026** | **Justin Reizes складає повноваження директора операційних компаній**, лишаючись директором і 38 %-власником материнської | | Companies House | ✅ |
| 30.07.2026 | капітал **Metro Luxco** зріс із €948 700 до **€1 498 230**; акціонером указано **Capital D Fund 2 Annex SCSp** | | RCS / North Data | ⚠️ |

**Разом залучено (за PitchBook через Forbes): ≈$185 млн.**
Станом на 08.2026 сама компанія заявляє: «11 investments · 21 brands · **65m+ YouTube subscribers** · 10b+ lifetime views · 100m+ views per month · 55%+ year-over-year growth» (https://www.electrify.video/).
Названі бренди: Astrum · Veritasium · Mentour Pilot · Fireship · **fern** · Simplicissimus · Unfassbar · Simple History · Spitbrix (+ The Rundown, оголошено 06.2026).

## 11.1 Структура групи після реструктуризації 2025 року

```
Electrify Video Partners Limited (13573516) — "Holdco"
   ↑ PSC: Metro Luxco S.à r.l. 30,03 % (= Capital D Fund 2) + Justin Reizes 38,09 %
   │
   └─ Electrify Video Partners Operations 1 Limited (16588988) — "Parent", створена 17.07.2025
        ├─ Electrify Video Partners Ops Limited (13775864) — "Original Issuer" нот
        │    ├─ EVP Ops 1 Limited (14444767)
        │    ├─ A&E Enterprises B.V. (Амстердам) — акції в заставі за нідерландським актом
        │    └─ Warenhaus B.V. (Амстердам)
        └─ Electrify Video Partners Operations 2 Limited (16588997)

   Electrify US HoldCo, Inc. (Делавер/Невада, org. ID 7382584)
        ├─ Electrify US LLC — 80 % (20 % у Veritasium Inc., Делавер №5769459)
        └─ UI Dev, Inc. (Делавер) — 100 %
   ↑ усі три — у заставі за нью-йоркським Pledge Agreement
```

---

# 12. ⭐ JUSTIN REIZES — ХТО ПОЗИЧАВ

**Companies House:** директор Electrify Video Partners Limited із 18.08.2021 і донині. Австралієць. Народився **у листопаді 1969**. Країна проживання — **Німеччина**. **15.05.2026 склав повноваження директора операційної компанії** (13775864), лишившись у материнській.

**Кар'єра — з опублікованих біографій Merton Capital Partners (https://www.mertoncp.com/justin-reizes) і Motive Partners (https://motivepartners.com/team/reizes-justin), дослівно:**

> «an experienced global investor with over 20 years leading and managing investments»

- Morgan Stanley, інвестбанкінг, **Нью-Йорк і Х'юстон, 1996–1999**; потім Morgan Stanley Capital Partners, Лондон
- **прийшов у KKR у 1999 році в Лондоні, коли створювався KKR Europe**
- «**In 2005, he was one of the two founding employees of KKR Asia**» — *один із двох перших співробітників KKR Asia*
- очолював бізнес KKR в **Австралії та Новій Зеландії**; член вищого керівництва KKR Asia; **Head of Energy and Resources for Asia Pacific**
- допоміг довести KKR Asia до «**over $75bn of AUM**»
- «**involved in or led over $10 billion in aggregate value of acquisitions**» — Latitude Financial, Genesis Care, Tenovis, Seven Media Group, Cleanaway, Brambles
- **≈16 років у KKR**, пішов близько 2021 року
- зараз: старший радник **Motive Partners** (Берлін, з 2021), партнер **Merton Capital Partners**, радник **North Wall Capital**, директор **Livinguard AG**, керує сімейним офісом

➜ ✅ Гіпотеза «екс-KKR Australia» підтверджена і навіть занижена: він **співзасновник азійського підрозділу KKR**.

**Роль в Electrify:** голова ради з 2021 до **13.05.2025**, коли головою став Tim Shey. Реліз Electrify (https://www.electrify.video/news/electrify-names-digital-media-pioneer-tim-shey-as-chair-2):
> «Justin's dedicated leadership as chair has been instrumental in establishing Electrify's strong foundation and early success.»

❌ **Жодної публічної цитати Рейзеса про борг, фінансування чи модель бізнесу не знайдено.** Його немає на сторінці команди Electrify. У релізі про Shey його цитати немає. У профілі Forbes від 18.08.2026 він названий співзасновником, але **не процитований жодного разу**.

➜ **Найбільший акціонер компанії (38 %), людина, яка привела в неї перші гроші, — і найбільш мовчазний із трьох засновників.** Це саме по собі факт для фільму.

---

# 13. ⭐⭐ ЧОТИРИ ДЕТАЛІ УГОДИ, ЯКІ ВАРТО ПОКАЗАТИ НА ЕКРАНІ

## 13.1 Обмежена відповідальність холдингу — акціонери захищені, операційна компанія ні

Пункт 1.8 дебентура «Limited Recourse», дослівно:
> «the recourse of the Security Agent against Holdco pursuant to this Deed in respect of the Secured Obligations is **at all times limited to the rights of enforcement and recovery against the Holdco Security Assets**»

**Простою мовою:** якщо борг не обслуговуватимуть, кредитор забирає операційну групу — тобто канали. Але відповідальність материнської компанії обмежена лише її акціями в проміжній «Parent». Акціонери вище цієї лінії — Рейзес, Metro Luxco (Capital D), Мейгер, Шеперд і креатори — **відгороджені**.

➜ Тобто ризик втрати каналів у разі дефолту несе операційна структура, а не власники.

## 13.2 Борг двоповерховий

Інтеркредиторська угода від 22.09.2025 розрізняє «the **Senior Noteholders**» і «the **Original Subordinated Creditor**». І нідерландський акт прямо називає, хто саме є субординованим кредитором:
> «made between, among others, **Electrify Video Partners Limited as the original subordinated creditor**»

➜ Материнська компанія кредитує власну операційну групу, але **стоїть у черзі після** зовнішніх нотхолдерів.

## 13.3 Відсотки перевищують операційний прибуток у 7,2 раза

| 2025 | |
|---|---|
| Операційний прибуток | **$1 181 942** |
| Відсотки за боргом | **$8 498 365** |
| Співвідношення | **7,2 : 1** |

**Це вся теза фільму у двох числах.** Компанія працює прибутково на операційному рівні — і все одно втрачає майже $8 млн на рік, бо обслуговує борг.

## 13.4 ⭐ Два канали тихо зникли з портфеля — і в тому ж році списано $2,9 млн

Порівняння архівних версій сторінки портфеля Electrify (Wayback Machine):

| Канал | Що писала сама Electrify | Востаннє видно на сайті | Статус |
|---|---|---|---|
| **Improvement Pill** (≈3,5 млн підписників) | «**majority investment**… in **early 2023**» | 19.12.2025 (http://web.archive.org/web/20251219213659/https://www.electrify.video/our-investments-option) | зник |
| **Fizzy** — The Fizzy Show + Fizzy Fun House (≈10 млн підписників, 7 млрд переглядів) | «In late 2022 Electrify **acquired** the family of channels» | 26.02.2024 (http://web.archive.org/web/20240226135102/…) | зник до 01.2025 |

І в тій самій звітності за 2025 рік — знецінення на **$2 900 881** (гудвіл $873 140 + копірайти й дизайн-права $1 902 541 + торгові марки $125 200) плюс вибуття копірайтів на **$1 000 000**.

⚠️ Прямого зв'язку між зникненням каналів і списанням у документах **немає** — це зіставлення двох фактів. Але це **питання, яке треба поставити компанії**, і, схоже, його ще ніхто не ставив.

---

# 14. ❌ ЧОГО НЕ ВДАЛОСЯ ВСТАНОВИТИ

| Питання | Статус |
|---|---|
| Повний список нотхолдерів вересня 2025 (schedule 1 part 2 угоди про купівлю нот) | ❌ угода не подана до реєстру; частину інструменту вилучено за ст. 859G Companies Act 2006 |
| Процентна ставка, маржа, ковенанти, повний ліміт нової лінії | ❌ немає в жодному поданому документі |
| Чи «RB» у «RB EVPO Aggregator, LP» = RedBird Capital Partners | ⚠️ дуже ймовірно (два незалежні документи), але прямого підтвердження немає |
| Юридичне значення суфікса «K0654» | ⚠️ ймовірно внутрішній номер трасту в JTC; документа немає |
| Розшифровка «MEP» | ❌ фірма ніде не розкриває |
| Рік заснування MEP Capital | ⚠️ ADV каже 2019, вторинні джерела 2014 — не узгоджено |
| Новий власник GLAS після 20.01.2025 | ❌ у реєстрі стоїть заява «немає осіб, що підлягають реєстрації» |
| Кому передано пакет Equable Electrify LLC (47 727 акцій, 20.11.2024) | ❌ |
| Чи JONBEN B.V. і BOKO B.V. — структури fern | ⚠️ ймовірно (два нідерландські ЮО з ідентичними пакетами по 6 242; засновники fern — «David and Jonas»). Потрібна перевірка в KVK |
| Публічне оголошення угоди вересня 2025 | ✅ **встановлено, що його НЕМАЄ.** Ні на electrify.video/news (стрічка стрибає 28.07.2025 → 08.10.2025 → 22.12.2025), ні в Tubefilter, ні у Forbes, ні на Business Wire / PR Newswire |

## 14.1 Три найкращі наступні кроки

1. **UCC-1 у Делаварі** проти Electrify US Holdco, Inc., Electrify US LLC і UI Dev, Inc. У фінансових звітах UCC прямо названо secured party. Це перетворило б RedBird із ⚠️ на ✅. (Пошук у Delaware Division of Corporations — платний, але дешевий.)
2. **Офіційний витяг RCS по Metro Luxco B279758** і **декларація бенефіціарних власників (RBO)** у Люксембурзі — назвали б фізосіб за структурою. (lbr.lu, ≈€10.)
3. **Запит компаніям**: Electrify, RedBird Capital Partners і GLAS — про склад нотхолдерів, і окремо Electrify — про долю Fizzy та Improvement Pill.

---

# 15. ⭐⭐ ЩО САМЕ ЗАКЛАЛИ: ПОВНИЙ ПЕРЕЛІК ТОРГОВИХ МАРОК

Schedule 1, Part 3 «**Material Intellectual Property**» дебентура від 22.09.2025 — торгові марки, передані в заставу:

| Марка | Номери | Власник за документом |
|---|---|---|
| **MENTOUR PILOT (Logo)** | EUTM 018169527 · **UK00918169527** · US 6661383 | Electrify Video Partners Ops Limited |
| **VERITASIUM — AN ELEMENT OF TRUTH** | — | Electrify US LLC |
| **ASTRUM (Logo)** | — | Electrify US LLC |
| **SIMPLE HISTORY** | UK і US | — |
| **IMPROVEMENT PILL** | — | — |
| **FIZZY TOY SHOW** | — | EVP Ops 1 Limited |

Part 4 — страхові поліси: CFC Underwriting (media liability) від 27.03.2025, Chubb European Group SE.

🔴 **Дві деталі, які варто показати поруч:**
1. **Veritasium** — найбільший канал портфеля (20,7 млн підписників) — його торгова марка **в заставі за боргом**. Дерек Мюллер при цьому володіє **0,22 %** компанії.
2. **IMPROVEMENT PILL і FIZZY TOY SHOW залишаються в заставі за вересень 2025 — хоча обидва канали вже зникли зі сторінки портфеля Electrify.** Тобто активи, які компанія перестала показувати публічно, і далі забезпечують кредит.

---

# 16. GLAS — ДОПОВНЕННЯ: ЩО ВОНИ РОБЛЯТЬ І В ЯКИХ УГОДАХ

## 16.1 Заснування і власники — з їхніх власних слів

https://glas.agency/about-us/:
> «Global Loan Agency Services Limited (GLAS) was **established in 2011 by Mia Drennan and Brian Carne** as an **independent provider of debt administration services**.»
> «the premier **independent, non-creditor, conflict-free** provider of loan agency and bond trustee services»

Головна сторінка: «**The global independent provider of debt administration and trustee services**»

**Хронологія власності:**
- **травень 2022** — купує **Levine Leichtman Capital Partners** (Лос-Анджелес). Їхня сторінка портфеля (https://www.llcp.com/portfolio/global-loan-agency-services/): дата інвестиції «May 2022», фонд «EU II», статус «**Realized**», опис: «a leading independent, non-creditor provider of **loan agency, restructuring and capital market administration services** globally». Збігається з датою PSC Unicorn Bidco — 10.05.2022 ✅
- ⚠️ **20.01.2025** — Unicorn Topco подає заяву, що контролюючих осіб немає (див. 4.3). Що саме сталося цього дня — ❌ не встановлено
- **05.01.2026** — GLAS оголошує **Oakley Capital (мажоритарій) і La Caisse (міноритарій)** новими власниками, LLCP лишає невелику частку. https://glas.agency/2026/01/05/glas-welcomes-oakley-capital-and-la-caisse-as-strategic-investors/
  > **Mia Drennan:** «We wanted a like-minded partner with an entrepreneurial approach and a reputation for working successfully with founders and management teams.»
  > **Martin Longchamps, La Caisse:** «**GLAS sits at the heart of the fast-growing private credit ecosystem.**» ← цитата, яка точно описує роль GLAS в угоді Electrify
- **09.01.2026** — GLAS купує італійську LAS. Дані з релізу: активи під адмініструванням **$750 млрд**, **450+ співробітників**, виторг **£115+ млн**

⚠️ Зміна власника на Oakley ще **не відображена в реєстрі** Companies House — там і далі стоїть Unicorn Bidco. На екрані не називати Oakley зареєстрованим PSC.

⚠️ Масштаб (самозаявлений, цифри розходяться між сторінками й датами): сайт станом на серпень 2026 — **$850 млрд** під адмініструванням, **6 000 кредитних ліній**, **7 000+ транзакцій**, **100+ юрисдикцій**, **500+ фахівців**, **14 локацій**. Прес-релізи січня 2026 — $750 млрд і 450+. Обов'язково вказувати дату й що це самозвіт.

**Групові структури:** GLAS Trustees Limited (08466032) · GLAS Trust Company LLC (США, Нью-Гемпшир, SEC CIK 0001709660, подає форму TA-1 як transfer agent) · Global Loan Agency Services GmbH (Німеччина) · GLAS SAS (Франція) · GLAS Agency (Hong Kong) Limited · GLAS Americas LLC · GLAS USA LLC · GLAS Specialist Services Limited.

## 16.2 ✅ «Successor agent» — коли банк іде, приходить GLAS

**Власні слова GLAS** (https://glas.agency/services/restructuring-and-insolvency/):
> «**When bank lenders step-down as Agent, we can accommodate a seamless transition of the administrative function with minimum disruption.**»
> «As an independent provider of **successor loan agency and bond trustee services**, GLAS provides a conflict free solution during the restructuring process.»

**Чому банки йдуть** — пояснює конкурент SRS Acquiom (https://www.srsacquiom.com/our-insights/administrative-agent-resignation/):
> «**The most common reason an administrative agent resigns is that it has sold the debt it once held**»
> «Many banks will **sell their position in a syndicated loan to distressed debt investors** if the borrower's loan becomes distressed»

**Судовий доказ ролі:** Суд у справах про банкрутство, Південний округ Нью-Йорка, *Waypoint Leasing Holdings Ltd.*, справа 18-13648, 25.11.2018:
> «Amended Notice Of Appearance… By Mayer Brown LLP On Behalf Of **Glas Trust Company LLC, As Successor Agent**»

**Масштаб цієї практики:** повнотекстовий пошук SEC дає **169 подань**, де разом трапляються «GLAS» і «successor administrative agent».

## 16.3 ✅ Підтверджені гучні угоди

**Byju's / Think & Learn — найдраматичніший приклад.** GLAS Trust Company LLC як Administrative and Collateral Agent за Term Loan B на **$1,2 млрд**. Рішення головного судді Dorsey, Делавер, **27.02.2025**:
> «**GLAS Trust Company LLC ("GLAS"), the Lenders' administrative and collateral agent, also signed.**»
> «**On March 3, 2023, GLAS accelerated the loan and took control of 100% of the Common Stock as the sole shareholder.** Through an Action by Written Consent of the Sole Stockholder, **GLAS removed Ravindran and appointed Timothy R. Pohl … as the Debtor's sole officer and director.**»
https://www.deb.uscourts.gov/sites/deb/files/opinions/BYJU%20Memorandum%20Opinion%20on%20Motion%20for%20Summary%20Judgment.pdf

🔴 **Це єдиний перевірений випадок, коли GLAS реально застосувала право стягнення: забрала 100 % акцій і змінила директора компанії.** Саме це — сценарій, який описує предмет застави Electrify, якщо борг не обслуговуватимуть.

**Diebold Nixdorf** — 8-K до SEC, 01.06.2023: «GLAS USA LLC, as administrative agent (the "Superpriority Administrative Agent"), and GLAS Americas LLC, as collateral agent», при тому що «JPMorgan Chase Bank, N.A., as administrative agent» лишився на старій лінії. Класична схема: банк тримає старий борг, GLAS обслуговує новий суперпріоритетний.

**First Brands Group** — один із найбільших крахів приватного кредиту 2025 року. Банкрутство, Південний округ Техасу, справа 25-90399, подано **28.09.2025**; GLAS Trust Company LLC як Administrative Agent.

**DTEK (Україна)** — єдиний перевірений український слід. McDermott Will & Emery, 01.06.2021: GLAS як Lock-Up Agent, Information Agent, Tabulation Agent, Agent, Trustee і Security Agent у реструктуризації на ≈**$2 млрд**. https://www.mcdermottlaw.com/media/glas-appointed-on-dtek-groups-2bn-restructuring-by-way-of-two-schemes-of-arrangement/
⚠️ Також у реєстрі є справа *NJSC Naftogaz of Ukraine v. GLAS Americas LLC*, Південний округ Нью-Йорка, подано 06.12.2018 — **лід, суть не перевірена**.

**Інші підтверджені:** Adler Group · Altice France (реліз GLAS 31.10.2025) · Sunac China і Country Garden (GLAS Agency Hong Kong як Holding Period Trustee) · **Debenhams** (GLAS Trust Corporation Limited як Security Agent, 2023) · **Matalan** (GLAS Trust Corporation Limited, застави в Companies House 26.01.2023 і 17.04.2025) · **Thomas Cook** (Scheme Information Agent, 02.09.2019) · Cineworld · Atos (GLAS SAS як Facility Agent) · PDVSA/Венесуела.

## 16.4 ❌ ЧОГО КАЗАТИ НЕ МОЖНА — перевірено, не знайдено

**Steinhoff** — доказів немає, контрдокази вказують на Lucid/Kroll · **Wirecard** — немає · **Casino Guichard** — Kroll і Aether, не GLAS · **Evergrande** — трасті Citicorp International · **Serta Simmons** — повнотекстовий пошук SEC: **0 збігів** · **Revlon** — фактично 0; агентом був Citibank, потім Alter Domus · **NMC Health, Petrofac, Carillion, THG** — не встановлено.

⚠️ Гучні судові справи про «liability management exercises» (Mitel, Incora/Wesco, Boardriders, TriMark, Robertshaw) — участь GLAS **не підтверджена**. Не називати.

## 16.5 ✅ ВИРІШАЛЬНИЙ КОНТРПРИКЛАД: GLAS обслуговує й цілком здорові угоди

**Власні слова GLAS** (https://glas.agency/uk-en/):
> «a proven track record, having worked on transactions **in distress, pre and post-restructuring, and unusual in nature as well as vanilla transactions**»

Сторінка про пряме кредитування описує звичайний середній ринок: «Direct lending provides non-bank finance for loans to the middle market», GLAS — «**the loan market's independent non-bank agent of choice**».

**Найкращий контрприклад із первинного документа — Rio Grande LNG / NextDecade Corp**, багатомільярдне проєктне фінансування нового заводу СПГ. Кредитна угода, подана до SEC 30.10.2025:
> «**GLAS USA LLC, as Administrative Agent for the Lenders; GLAS USA LLC, as Collateral Agent for the Secured Parties**»
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1612720/000161272025000030/ex1017-3q25.htm

Стрічка новин GLAS за березень–серпень 2026 приблизно порівну ділиться між **новими фінансуваннями** ($50 млн для Redball Energy, €170 млн для Eurohold Bulgaria, €1 млрд для ENERPARC AG) і **реструктуризаціями** (Intrum, LYCRA, Cornaglia, Pinko).

➜ **Висновок для сценарію:** поява GLAS свідчить, що кредитор — **небанківський**, тобто приватний кредитний фонд, і що угода структурована з професійним трасті застави. **Вона НЕ свідчить про проблеми.** Стверджувати протилежне — фактична помилка.

## 16.6 Юридичні негативні перевірки — усе чисто

Electrify Video Partners Limited — статус **Active**, звітність подана до 31.12.2025, confirmation statement актуальний. **The Gazette не містить жодного повідомлення про неплатоспроможність, адміністрування, ліквідацію чи призначення керуючого** для жодної компанії групи Electrify. ✅

---

# 17. PROSKAUER — ДОПОВНЕННЯ

## 17.1 «Виключно кредиторів» — їхнє власне формулювання

https://www.proskauer.com/practices/private-credit-restructuring:
> «The team includes **more than 20 insolvency and transactional lawyers focused on representing credit funds, BDCs, and other direct lending funds**»
> «Our representation of approximately **75 direct lending funds in more than 200 transactions a year**»

Стандартний бойлерплейт релізів 2026 року:
> «The Private Credit Group is a cross-disciplinary team of finance and restructuring lawyers **dedicated exclusively to representing private credit investors**.»
> «Over the past five years, Proskauer has advised on **more than 1,900 private credit transactions** for over 100 clients across the U.S. and Europe, with an aggregate transaction value **exceeding $475 billion**.»

Chambers Europe: «The European Leveraged Finance Practice comprises **10 dedicated lender-side leveraged finance partners** across the London and Paris offices»

⚠️ **Нюанс для точності:** ширша практика Global Finance у Proskauer заявляє, що працює з обома сторонами. Але саме **Private Credit Group** каже «виключно» на боці кредитора — і саме там сидять лондонські фінансові партнери.

## 17.2 Private Credit Default Index

https://www.proskauer.com/report/proskauers-private-credit-default-index-reveals-rate-of-251-for-q2-2026, **28.07.2026**:
> «Proskauer today released its latest **Private Credit Default Index**… which tracks **senior-secured and unitranche loans in the United States**. The Index revealed a **default rate of 2.51%** for the period of April 1, 2026 – June 30, 2026.»
> «This quarter's Index encompasses **716 loans representing $195.6 billion** in original principal amount.»
> «**The full report is available only to the Firm's direct lending clients.**» ← саме по собі показує, чий це бік

## 17.3 Лондонський офіс

8 Bishopsgate, London EC2N 4BQ, «more than 150 lawyers» (10.2024). **Chambers UK 2026 — Band 1 у категорії «Leveraged Finance: Lenders: Mid-Market»**:
> «Proskauer Rose has a **standout lender offering** with specialist expertise acting for alternative capital providers.»

Legal 500 перелічує їхніх клієнтів у Лондоні — **дванадцять кредитних фондів і жодного спонсора**: Alcentra, Apera, Apollo, Arcmont, Bridgepoint Credit, Ares, HPS, ICG, Pemberton, Three Hills, PGIM Private Capital, Permira Credit.

Ключові партнери: Philip Bowden, Alexander Griffith, Faisal Ramzan, Daniel Hendon, Mark Fennessy (реструктуризація). Barry Newman — єдиний названий партнер на боці позичальників, найнятий у січні 2022 щоб «grow our borrower-side expertise in London».

## 17.4 ⭐ Proskauer уже роками працює на GLAS — GLAS їхній клієнт

- **Travelex, 14.08.2020:** «Proskauer … advised global independent debt services provider, **GLAS**, on the restructuring of The Travelex Group.» Команду GLAS вела **Mia Drennan**
- **Codere, 06.11.2020:** «Proskauer … has advised the leading independent debt administration services provider, **GLAS**» — GLAS виступала як «Notes Trustee, Security Agent, Settlement Agent, Escrow Agent, Information Agent and Tabulation Agent»

Обидві угоди вів лондонський партнер із реструктуризації **Mark Fennessy**.

## 17.5 Чий юрист Proskauer в угоді Electrify

⚠️ **Майже напевно кредиторів.** П'ять аргументів:
1. Дебентур — це **власний драфт Proskauer** (їхній логотип на «EXECUTION VERSION»)
2. У Британії форму MR01 подає юрист **кредитора**, бо саме кредитор несе ризик недійсності застави за ст. 859H, якщо пропустити 21-денний строк (тут: створено 22-го, подано 24-го)
3. Їхній контрагент за документом — **GLAS**, агент на боці кредиторів і давній клієнт Proskauer
4. Лондонська лава Proskauer — «10 dedicated **lender-side** leveraged finance partners»
5. Робота на боці позичальника в Лондоні — це один названий партнер, який веде угоди PE-спонсорів

⚠️ **Застереження:** сертифікація MR01 формально **не є заявою про те, чиї інтереси представляє фірма** — форма фіксує лише «a person with an interest in the registration of the charge». Це сильний висновок, а не документований факт.

---

# 18. ⭐⭐⭐ ЩО ЦЕ ОЗНАЧАЄ ПРОСТОЮ МОВОЮ

> **Варіант для сценарію — 7 речень.**
>
> У вересні 2025 року Electrify не взяла кредит у банку — вона **випустила боргові ноти й продала їх приватному інвестору**: за документом, поданим до британського реєстру, ноти купила структура **RB EVPO Aggregator, LP**, а власна аудійована звітність компанії називає отримувача варрантів на 1,8 % капіталу — **RedBird Capital**, американський фонд, який володіє «Міланом», часткою в материнській компанії «Ліверпуля» і намагався купити The Telegraph.
> Компанія залучила **$44,75 мільйона нових грошей** і **$32,25 мільйона з них одразу віддала попередньому кредитору — нью-йоркському MEP Capital**, який фінансує музичні каталоги, кінобібліотеки й, за власним переліком на сайті, YouTube-канали.
> До MEP гроші давав **пенсійний план співробітників KKR** — перший кредит на **$4,15 мільйона від 27 жовтня 2022 року**, і не дивно: двоє з трьох засновників Electrify самі вийшли з KKR, а Джастін Рейзес був одним із двох перших співробітників азійського підрозділу фірми.
> Компанія, яка фігурує в реєстрі як заставодержатель — **GLAS Trust** — сама грошей не давала: це найманий адміністратор застави, який належить приватним фондам і чия робота починається тоді, коли кредитор не банк, а фонд.
> У заставу пішли **акції всіх компаній групи, банківські рахунки, страхові поліси на ключових людей і торгові марки каналів** — зокрема логотип Mentour Pilot, назва Veritasium, Astrum, Simple History, Improvement Pill і Fizzy Toy Show.
> При цьому в 2025 році компанія заробила **$1,18 мільйона операційного прибутку і заплатила $8,50 мільйона відсотків** — тобто борг коштує їй у сім разів більше, ніж приносить сам бізнес, і саме тому рік закрито збитком у **$7,9 мільйона**.
> І ще одне: **жодного публічного оголошення про цю угоду немає** — ні на сайті компанії, ні в галузевій пресі, ні у Forbes; єдине місце, де її видно, — це державний реєстр, у якому в графі «предмет застави» стоїть логотип каналу, а його автор Петтер Горнфельдт володіє **0,134 %** компанії, якій цей логотип належить.

## 18.1 Скорочений варіант — 5 речень

> Гроші Electrify давали три види кредиторів по черзі: **пенсійний план співробітників KKR** (2022, $4,15 млн), **нью-йоркський медіа-кредитор MEP Capital** (2023–2025, ліміт $50 млн) і, з вересня 2025-го, **фонд RedBird Capital** через структуру RB EVPO Aggregator, LP — $44,75 млн нових грошей, з яких $32,25 млн одразу пішли на погашення MEP.
> Акціонерний капітал — окрема історія: 30 % компанії тримає люксембурзька оболонка **Metro Luxco**, за якою стоїть лондонський фонд **Capital D**, і ще 38 % — сам засновник Джастін Рейзес, ексбанкір KKR.
> У заставу за цим боргом віддали не будівлі й не обладнання, а **торгові марки каналів** — логотип Mentour Pilot, назву Veritasium, Astrum, Simple History.
> Компанія працює з операційним прибутком $1,18 млн і платить $8,50 млн відсотків на рік — **борг коштує у сім разів більше, ніж приносить бізнес**.
> Про жодну з цих угод не було публічного оголошення: усе видно лише в реєстрі, а креатори, чиї канали й марки лежать у заставі, володіють десятими долями відсотка компанії.

## 18.2 Одна фраза, якщо потрібен заголовок

> **«Логотип авіаційного каналу лежить у державному реєстрі як забезпечення боргу на сорок один мільйон доларів. Його автор володіє однією тисячною компанії, якій цей логотип належить.»**

## 18.3 ❗ ЧОГО КАЗАТИ НЕ МОЖНА

| ❌ Не можна | ✅ Можна |
|---|---|
| «KKR інвестувала в Electrify» | «Кредит дав пенсійний план співробітників KKR; двоє засновників — вихідці з KKR» |
| «GLAS дав кредит на $41 млн» | «GLAS — агент застави; кредитор — покупці нот» |
| «Компанія на межі банкрутства» | «Аудитор підтвердив going concern без застережень; The Gazette не містить повідомлень про неплатоспроможність» |
| «Поява GLAS означає, що справи погані» | «GLAS обслуговує і проблемні, і абсолютно здорові угоди — від реструктуризацій до проєктного фінансування СПГ» |
| «Capital D дала $85 млн» | «$85 млн — це нова частка капіталу **плюс уже наявна кредитна лінія MEP**, за формулюванням самого пресрелізу» |
| «Capital D вклала $50 млн у лютому 2023» | «Лютий 2023 — це борг від MEP Capital, а не Capital D» |
| «RedBird точно кредитор» | «Звітність називає Redbird Capital отримувачем варрантів 2025 року, а інструмент застави називає нотхолдером RB EVPO Aggregator, LP» |
| «Це схема / це незаконно» | «Усе оформлено законно й стандартно для приватного кредитування; сила історії — в контрасті, а не в порушенні» |
| «Через RedBird за каналами стоїть шейх Мансур» | ❌ **категорично ні.** RedBird Capital Partners (США) ≠ RedBird IMI (75 % шейха Мансура) |
| «K0654 — код угоди KKR» | «K0654 — ймовірно внутрішній номер трасту в JTC; документального підтвердження немає» |

---

# 19. ІНДЕКС ДЖЕРЕЛ

## 19.1 Первинні документи (Companies House)

| Документ | Посилання |
|---|---|
| Реєстр застав, Ops Limited | https://find-and-update.company-information.service.gov.uk/company/13775864/charges |
| Реєстр застав, Holdco | https://find-and-update.company-information.service.gov.uk/company/13573516/charges |
| **Group Debenture 22.09.2025, 59 стор.** | `/company/13775864/filing-history/MzQ4MjU4Mzg0NmFkaXF6a2N4/document?format=pdf` · дубль на 13573516: `MzQ4MjU4Mzc3MWFkaXF6a2N4` |
| **NY Pledge Agreement 22.09.2025, 24 стор.** | `/company/13775864/filing-history/MzQ4MjU4MzkwOGFkaXF6a2N4/document?format=pdf` |
| **Нідерландський акт застави 22.09.2025, 13 стор.** ⭐ містить ім'я нотхолдера | `/company/13775864/filing-history/MzQ4MjU4Mzk0N2FkaXF6a2N4/document?format=pdf` |
| KKR: застава акцій 01.12.2022, 19 стор. ⭐ містить суму $4,15 млн | `/company/13573516/filing-history/MzM2MDkzMTg4N2FkaXF6a2N4/document?format=pdf` |
| KKR: Security Agreement над ІВ, 35 стор. | `/company/13775864/filing-history/MzM2MDkzNDA5OGFkaXF6a2N4/document?format=pdf` |
| MEP: застава 2023, 32 стор. | `…/MzM2OTQyODA4OWFkaXF6a2N4` |
| MEP: застава 2024, 31 стор. | `…/MzQxOTcxNjYxM2FkaXF6a2N4` |
| Звітність 2025 (iXBRL) | `/company/13573516/filing-history/MzUzNTczNzU2NGFkaXF6a2N4/document?format=xhtml` |
| PSC Electrify | https://find-and-update.company-information.service.gov.uk/company/13573516/persons-with-significant-control |
| GLAS Trust Corporation Limited | https://find-and-update.company-information.service.gov.uk/company/07927175 |
| RedBird Capital Partners (UK) Ltd | https://find-and-update.company-information.service.gov.uk/company/16354390/officers |
| Capital D Management LLP | https://find-and-update.company-information.service.gov.uk/company/OC416208 |

⚠️ Усі інструменти застав — **скани без текстового шару**. Цитати вище отримані через OCR. **Перед ефіром звірити кожну цитату з самим сканом очима.**

## 19.2 Реєстри й бази

- Metro Luxco B279758 — https://www.northdata.com/Metro+Luxco+S.%C3%A0+r.l.,+Senningerberg/B279758
- Capital D Fund 2 SCSp B260691 — https://www.northdata.com/Capital+D+Fund+2+SCSp,+Senningerberg/B260691
- GLEIF API — api.gleif.org (LEI структур Capital D)
- SEC Form ADV MEP Capital — https://reports.adviserinfo.sec.gov/reports/ADV/304299/PDF/304299.pdf
- SEC 13F JTC Employer Solutions Trustee Ltd — https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001875645
- SEC Form D MEP Capital III, L.P. — https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1922961/000192296122000002/primary_doc.xml

## 19.3 Сайти компаній

capitald.com (портфель, команда, пресрелізи PDF) · mepcap.com (focus, investments/electrify-video, andrew-kotliar) · redbirdcap.com (about, companies, people, contact) · glas.agency (about-us, services, news) · equablecapital.com (team, investments) · proskauer.com (practices/private-credit, private-credit-restructuring) · electrify.video (news, our-investments-option) · jtcgroup.com/services/employer-solutions · llcp.com/portfolio/global-loan-agency-services

## 19.4 Преса

- Forbes, Andrew Balaban, 18.08.2026 — https://www.forbes.com/sites/andrew-balaban/2026/08/18/how-londons-electrify-rolls-up-youtube-channels-turning-creators-into-cash-cows/
- Tubefilter, 19.09.2023 — https://www.tubefilter.com/2023/09/19/electrify-capital-d-funding-round/
- Tubefilter, 28.02.2023 — https://www.tubefilter.com/2023/02/28/electrify-video-partners-50-million-raise-invest-youtube-channels/
- Tubefilter, 06.01.2026 (Мюллер) — https://www.tubefilter.com/2026/01/06/veritasium-derek-muller-electrify-investment/
- Press Gazette, 17.11.2025 (RedBird і Telegraph) — https://pressgazette.co.uk/news/redbird-withdraws-500m-telegraph-bid-after-six-months/
- Variety, 25.02.2026 (MEP і BondIt) — https://variety.com/2026/film/news/mep-capital-majority-stake-bondit-media-1236672269/ ⚠️ пейвол
- Byju's, рішення суду Делавера, 27.02.2025 — https://www.deb.uscourts.gov/sites/deb/files/opinions/BYJU%20Memorandum%20Opinion%20on%20Motion%20for%20Summary%20Judgment.pdf

---

*Складено 19.08.2026. Усі згадані первинні документи завантажені та розшифровані. Файли інструментів застав GLAS — у `04-evidence/`.*